Microsoft ukázal, že mu umělá inteligence už přináší skutečné peníze. Ve čtvrtletí od července do září utržil přes 92 miliard dolarů, což je o 19 procent více než před rokem. Růst se tak oproti předchozímu čtvrtletí, kdy činil 18 procent, mírně zrychlil. Hlavní zásluhu na tom má cloudová služba Azure. Výsledky ale zároveň ukázaly, jak moc firma spoléhá na jediného zákazníka, společnost OpenAI, a kolik ji stojí stavba nových datových center.
Azure roste rychleji, než Microsoft sám čekal
Azure je služba, přes kterou si firmy u Microsoftu pronajímají výpočetní výkon. Místo stavby vlastních serveroven provozují své aplikace, databáze a čím dál častěji i modely umělé inteligence na strojích v datových centrech Microsoftu. Právě o tento pronájem je kvůli AI obrovský zájem.
Tržby Azure stouply o 48 procent na zhruba 33 miliard dolarů a Microsoft vůbec poprvé zveřejnil, kolik tato služba vydělává v dolarech. Dosud uváděl jen procentní růst. Sám přitom počítal s růstem o 44 až 45 procent a vlastní odhad tak překonal nejméně popáté za sebou. Na další čtvrtletí slibuje dokonce 49 až 50 procent.
Celý cloud Microsoftu, kam vedle Azure patří například předplatné kancelářského balíku Microsoft 365, si vedl podobně dobře. Vydělal téměř 64 miliard dolarů, o 30 procent více než loni, a objem podepsaných zakázek, které firma teprve odvede, vyskočil o 73 procent na 677 miliard dolarů.
Na AI Microsoft vydělává i přímo ve svých aplikacích. Copilot je asistent zabudovaný do Wordu, Excelu nebo Outlooku, který umí shrnout dlouhý e-mail, připravit prezentaci nebo projít tabulku. Počet zákazníků s více než 50 tisíci licencemi Copilotu vzrostl za rok osminásobně, přičemž denních uživatelů je za čtvrtletí téměř o polovinu více a za rok pětkrát tolik.
OpenAI platí Microsoftu víc než Xbox a Windows dohromady
Za zrychlením Azure ovšem z velké části stojí OpenAI, které si od Microsoftu pronajímá servery pro trénování a provoz svých modelů. Rostoucí tržby z cloudu vyvážily mírný pokles u Xboxu a zařízení.
Microsoft ve zprávě pro americkou burzovní komisi poprvé uvedl, kolik od OpenAI dostal za jediné čtvrtletí. Šlo o 10 miliard dolarů, tedy zhruba 11 procent všech tržeb, což je více, než za stejnou dobu přinesl Xbox, vyhledávání s reklamou nebo licence Windows spolu s počítači Surface. Částka zahrnuje pronájem serverů i podíl, který OpenAI odvádí ze svých příjmů. Za celý předchozí finanční rok, který skončil v červnu, to bylo 24,1 miliardy dolarů, v průměru asi 6 miliard za čtvrtletí. Pokud současné tempo vydrží, dostane se Microsoft na zhruba 40 miliard dolarů ročně.
Microsoft vlastní asi čtvrtinu OpenAI, a proto musí podle účetních pravidel vzájemné obchody zveřejňovat. Podle dubnové dohody mu OpenAI bude odvádět část tržeb až do roku 2030, i když s horní hranicí, a smí si přitom pronajímat výkon i u konkurenčních cloudů. Roste ale i to, co OpenAI Microsoftu dluží. Na konci září šlo o zhruba 7 miliard dolarů, což je o miliardu více než o tři měsíce dříve.
Šéf Microsoftu Satya Nadella se k podílu 11 procent při hovoru s analytiky nevyjádřil. Pochválil nejnovější modely OpenAI a upozornil, že zákazníci stále častěji kombinují modely od různých firem nebo si trénují vlastní. Dodal také, že vykazovat pár čtvrtletí růstu díky několika zákazníkům, kteří skoupí obrovský výkon, podle něj skutečný byznys není.
Datová centra polykají desítky miliard
Aby měl Microsoft co pronajímat, musí neustále stavět. Kapitálové výdaje, tedy peníze na nová datová centra, servery, čipy a dlouhodobé pronájmy budov, dosáhly 45,2 miliardy dolarů, což je zhruba o 30 procent více než před rokem, ale méně, než analytici čekali. Sám Microsoft počítal s 50 miliardami. Jen za vybavení a stavby zaplatil v hotovosti přes 39 miliard dolarů, tedy více než dvojnásobek oproti loňsku.
Nižší číslo neznamená, že by firma brzdila. Šéf vztahů s investory Jonathan Neilson vysvětlil, že se zpozdilo předání části datových center, která pro Microsoft stavějí jiné firmy, a výdaje proto v dalších čtvrtletích znovu porostou. Finanční ředitelka Amy Hood počítá v období od října do prosince s více než 50 miliardami a za celý kalendářní rok 2027 zhruba se 170 miliardami dolarů.
Mění se i to, za co Microsoft peníze utrácí. Podíl vybavení s krátkou životností, hlavně procesorů a grafických čipů, vzrostl ze zhruba dvou třetin na tři čtvrtiny. Čipy pro AI zastarávají mnohem rychleji než samotné budovy, takže je firma bude muset obměňovat často.
Na výši výdajů má vliv i účetnictví. Microsoft si výrazně více než Amazon nebo Google pronajímá kapacity od jiných společností, například od CoreWeave. Od letošního finančního roku prodloužil odhadovanou životnost datových center z 15 na 25 let a více pronájmů povede jako běžný nájem, který se do kapitálových výdajů nepočítá. Výdaje na stavbu proto na papíře vypadají o něco skromněji, platby za nájem se ale objeví jinde.
Právě proto teď trh sleduje hlavně volné peněžní toky. Jde o peníze, které firmě zůstanou, když zaplatí provoz i investice, a dá se z nich například vyplácet dividenda nebo splácet dluh. Microsoftu jich za čtvrtletí zbylo 18,6 miliardy dolarů, zatímco ve stejném období loňského roku to bylo 25,7 miliardy. Hotovost a krátkodobé investice klesly během tří měsíců ze 76,8 na 64,5 miliardy dolarů. Amy Hood přesto ujistila, že firma zůstane v kladných číslech i v tomto finančním roce, který končí v červnu 2027.
Burza na výsledky zareagovala nejdřív nadšeně. Provozní zisk stoupl o 21 procent na téměř 46 miliard dolarů a akcie po zveřejnění čísel v mimoburzovním obchodování posílily skoro o 6 procent. Tržní hodnota Microsoftu se tak podle odhadů dostala zhruba na 4 biliony dolarů, tedy nad úroveň Alphabetu. Ve čtvrtek dopoledne se ale akcie obchodovaly za necelých 529 dolarů, což je o 0,4 procenta níže než při středečním uzavření.
Ve stejný den vyšlo najevo, že si Microsoft chce půjčit. Firma, která patří k pouhým dvěma americkým společnostem s nejvyšším možným úvěrovým hodnocením, plánuje prodat dluhopisy za 25 miliard dolarů, a to poprvé od roku 2017.
Zdroje: ft.com, wsj.com a reuters.com
