Unternehmen mit Bezug zu künstlicher Intelligenz haben in diesem Jahr Schuldtitel im Rekordwert von 141 Milliarden US-Dollar ausgegeben, was umgerechnet etwa 3,243 Billionen CZK entspricht. Dieser Betrag übersteigt die gesamten im Jahr 2024 im Technologie-, Medien- und Telekommunikationssektor ausgegebenen Schuldtitel. Zu den bemerkenswerten Beispielen zählt Oracle, das Schuldtitel im Gesamtwert von 25,8 Milliarden US-Dollar ausgegeben hat, also etwa 593 Milliarden Kronen. Oracle baut rasch Rechenkapazitäten für OpenAI auf, was die enormen Kosten der Entwicklung künstlicher Intelligenz verdeutlicht.
Unternehmen wenden sich zunehmend den Kreditmärkten zu, um ihre Ausgaben für die KI-Entwicklung zu finanzieren. Laut einer Studie von Goldman Sachs hat dieser Trend wichtige Schwellenwerte überschritten, obwohl die Analysten von Goldman Sachs darauf hinweisen, dass bislang kein Grund zur Beunruhigung besteht. Große Technologieunternehmen generieren nämlich hohe Cashflows und weisen einen niedrigen Verschuldungsgrad auf. Dennoch betonen die Analysten, dass die Verlagerung bei der Finanzierung von Investitionsausgaben von Barmitteln hin zu Schulden aufmerksam beobachtet werden sollte.
JPMorgan meldet Schulden in Billionenhöhe
JPMorgan Chase gab diese Woche bekannt, dass die von Unternehmen mit KI-Bezug ausgegebenen Schuldtitel mit Investment-Grade-Rating 1,2 Billionen US-Dollar erreicht haben, was etwa 27,6 Billionen CZK entspricht. Damit ist diese Unternehmensgruppe zu einem größeren Bestandteil des breiteren Index für Investment-Grade-Schuldtitel geworden als US-amerikanische Banken. Analysten von JPMorgan weisen darauf hin, dass große Technologieunternehmen weiterhin über beträchtliche Barreserven verfügen, die ihnen einen gewissen Schutz bieten.
Auf der anderen Seite gibt es Bedenken hinsichtlich traditioneller Versorgungsunternehmen, die am KI-Boom beteiligt sind. Ihre Verschuldung hat ein Niveau erreicht, das die Standards für qualitativ hochwertige Kredite überschreitet. Dieser Schuldenanstieg erfolgt zu einer Zeit, in der Unternehmen versuchen, massive Investitionen in die Infrastruktur für künstliche Intelligenz zu finanzieren, darunter Rechenzentren und Computersysteme.
Risiken der Fremdfinanzierung
Nach öffentlich zugänglichen Informationen besteht die Gefahr, dass Spannungen in den Unternehmensfinanzen und eine Verschlechterung der Kreditqualität entstehen könnten, falls das Umsatzwachstum der Unternehmen nicht mit dem Schuldenwachstum Schritt hält. Wall-Street-Banken wie Goldman Sachs und JPMorgan warnen vor diesen Risiken im Zusammenhang mit der wirtschaftlichen Unsicherheit, einschließlich einer möglichen Konjunkturabschwächung im Jahr 2026.
Obwohl KI-Aktien das Wachstum an den Märkten weiterhin antreiben, bringt die zunehmende Abhängigkeit von Schulden potenzielle Schwachstellen mit sich. Unternehmen wie Oracle zeigen, wie Schulden zum Aufbau von Kapazitäten für wichtige Akteure wie OpenAI eingesetzt werden, doch Analysten betonen die Notwendigkeit zur Vorsicht. Die weltweiten Ausgaben für KI beschränken sich nicht nur auf die USA – ähnliche Trends zeigen sich auch in anderen Ländern, in denen in KI-gestützte Rechenzentren investiert wird.
Die Schuldtitel des KI-Sektors haben in den Indizes die traditionellen Bankschuldtitel überholt, was die wachsende Bedeutung dieser Branche unterstreicht. Laut Analysten von JPMorgan verfügen große Unternehmen weiterhin über reichlich Barmittel, doch bei Versorgungsunternehmen, die mit dem KI-Boom in Verbindung stehen, liegt die Verschuldung an der Grenze zu hohen Kreditstandards. Diese Verlagerung von der Finanzierung aus Barmitteln hin zur Fremdfinanzierung erfordert eine sorgfältige Überwachung, wie Experten von Goldman Sachs anmerken.
Quellen: theinformation.com timesofindia.indiatimes.com
