Velké technologické společnosti jako Meta Platforms, Alphabet, Microsoft a Amazon v posledních dnech oznámily, že jejich výdaje na umělou inteligenci (AI) dosáhly rekordních úrovní, a přesto to nestačí na pokrytí poptávky. Meta Platforms například letos téměř zdvojnásobila své kapitálové výdaje na 72 miliard dolarů (přibližně 1,656 bilionu Kč), což je nárůst oproti loňskému roku. Susan Li, finanční ředitelka Mety, uvedla, že v roce 2026 budou tyto výdaje ještě výrazně vyšší, aniž by specifikovala přesná čísla. Mark Zuckerberg, generální ředitel Mety, vysvětlil, že firma se soustředí na rychlé budování infrastruktury, aby byla připravená na optimistické scénáře, a v případě potřeby by zpomalila další stavby.
Microsoft rovněž hlásí nedostatek kapacity. Amy Hood, finanční ředitelka Microsoftu, řekla, že firma je nedostatkem výpočetního výkonu sužována už několik čtvrtletí a poptávka stále roste. Microsoft plánuje zdvojnásobit svou datovou infrastrukturu během příštích dvou let. V prvním čtvrtletí fiskálního roku 2026 firma utratila přibližně 35 miliard dolarů (přibližně 805 miliard Kč) na kapitálové výdaje, což překonalo očekávání analytiků o 5 miliard dolarů (přibližně 115 miliard Kč). Tento nárůst ovlivňuje především cloudovou službu Azure, kde se projevuje většina dopadů na příjmy.
Amazon.com se snaží co nejrychleji rozšiřovat svou cloudovou kapacitu. Andy Jassy, generální ředitel Amazonu, zdůraznil, že firma investuje agresivně, protože vidí okamžitou poptávku a dokáže tyto investice rychle zpeněžit. Amazon očekává celoroční kapitálové výdaje na úrovni 125 miliard dolarů (přibližně 2 875 miliard Kč), což je nárůst oproti předchozímu odhadu 118,5 miliardy dolarů (přibližně 2 725,5 miliardy Kč). Tato čísla zahrnují výstavbu datových center, jako je to v Ashburnu ve Virginii.
Alphabet, mateřská společnost Googlu, zvýšila svůj odhad kapitálových výdajů na 91-93 miliard dolarů (přibližně 2,093-2,139 bilionu Kč) pro celý rok, oproti dřívějšímu odhadu 85 miliard dolarů (přibližně 1,955 bilionu Kč). Anat Ashkenazi, finanční ředitelka Alphabetu, zmínila, že investice již přinášejí miliardy dolarů z AI v jednom čtvrtletí a firma používá přísný rámec pro hodnocení dlouhodobých investic.
Reakce investorů a tržní nálada
Investoři reagovali smíšeně na tyto oznámení. Akcie Meta Platforms klesly o 11 % po uzavření burzy, zatímco Microsoft ztratil téměř 3 %. Naopak Alphabet získal 2,5 % a Amazon po výsledcích vyskočil o více než 10 % v mimoburzovním obchodování. Youssef Squali, hlavní internetový analytik v Truist Securities, poznamenal, že firmy se bojí zmeškat příležitost dosáhnout umělé obecné inteligence (AGI), což by jim dalo obrovskou konkurenční výhodu.
David Nicholson z Futurum Group řekl, že současná fáze růstu naznačuje, že případná bublina na trhu má ještě hodně prostoru, než praskne. Kim Forrest z Bokeh Capital Partners podotkla, že tyto nejziskovější firmy na světě financují AI z vlastních zdrojů, což pomáhá vyrovnat obavy z rostoucích nákladů. Gil Luria z D.A. Davidson upozornil na rostoucí odpisy, které tlačí na marže – Alphabet například hlásil výrazný nárůst odpisů ve třetím čtvrtletí, což ovlivní zisky i v budoucnu.
Tyto firmy plánují v roce 2026 zvýšit výdaje ještě více, přestože letos společně investují přes 400 miliard dolarů (přibližně 9,2 bilionu Kč). Například Meta funguje v režimu omezeného výpočetního výkonu, protože přesouvá zdroje na výzkum AI místo na podporu stávajících operací, jako je reklama.
Další čísla do přehledu
Podle dostupných dat z roku 2024 dosáhly kapitálové výdaje Amazonu, Meta, Microsoftu, Alphabetu a Oracle společně přibližně 241 miliard dolarů (přibližně 5,543 bilionu Kč), což představuje asi 0,82 % amerického HDP za ten rok. Očekává se, že v letošním roce překročí tyto výdaje historické investiční boomy, jako byl projekt Apollo nebo dot-com éra.
Morgan Stanley odhaduje, že od roku 2025 do 2028 investují velké firmy do AI infrastruktury (čipy, servery, datová centra) celkem 2,9 bilionu dolarů což činí přibližně 66,7 bilionu Kč. Tento nárůst přispěje k růstu amerického HDP o 0,5 % v letech 2024 i 2025. Firmy jako Microsoft a Meta vedou v absolutních číslech, zatímco Amazon bojuje s růstem v cloudu oproti menším konkurentům.
Alphabet hlásí, že AI přinesla miliardy dolarů v Google Cloudu a backlog zákaznických závazků vzrostl na 158 miliard dolarů (přibližně 3,634 bilionu Kč) oproti 86,8 miliardy dolarů (přibližně 1,996 bilionu Kč) před rokem. Amazon má backlog 200 miliard dolarů (přibližně 4,6 bilionu Kč), oproti 164 miliardám dolarů (přibližně 3,772 bilionu Kč) loni. Microsoft dosáhl příjmů z Intelligent Cloud 30,9 miliardy dolarů (přibližně 710,7 miliardy Kč), což překonalo očekávání 30,2 miliardy dolarů (přibližně 694,6 miliardy Kč).
Výzvy a budoucí plány
Firmy čelí kapacitním omezením – Microsoft očekává nedostatek kapacity minimálně do první poloviny příštího roku, což ovlivňuje jak současné podnikání, tak výzkum AI. Amazon staví nová datová centra, jako v Holly Ridge v Louisianě pro Metu, aby uspokojil poptávku. Anat Ashkenazi z Alphabetu zmínila, že odpisy narůstají a tlačí na marže, což platí i pro Amazon a Metu.
Přestože investoři kladou otázky jako „Jsme v bublině?“ na konferenčních hovorech, optimismus převažuje díky okamžité monetizaci. Amazon například vidí růst v AWS díky AI, což pomohlo akciím dosáhnout historického maxima. Tyto investice představují jednu z největších investičních vln v americké historii od druhé světové války, s plány na ještě větší výdaje v roce 2026.
Zdroje: nytimes.com, wsj.com a finance.yahoo.com
