Firma Anthropic podala americké Komisi pro cenné papíry dokumenty potřebné pro vstup na burzu. Pokud vše půjde podle plánu, začnou se její akcie obchodovat v listopadu a mohlo by jít o největší vstup na burzu v dějinách. Média odhadují, že by trh mohl firmu ocenit na 1,5 až 2 biliony dolarů a Anthropic by mohl získat až 100 miliard dolarů. Překonal by tak rekord SpaceX Elona Muska, který při vstupu na burzu vybral 86 miliard dolarů.
Odborně se tomu říká první veřejná nabídka akcií neboli IPO. Firma, kterou dosud vlastnili zakladatelé, zaměstnanci a soukromí investoři, otevře své akcie veřejnosti. Anthropic se chce obchodovat na americké burze Nasdaq pod zkratkou ANT. Kolik akcií nabídne a za jakou cenu, zatím neuvedl. Podle magazínu Fortune míří na týden kolem amerického svátku Díkůvzdání.
Anthropic tím předběhne svého největšího rivala OpenAI, ze kterého jeho zakladatelé v čele s Dariem Amodeiem před pěti lety odešli. Báli se tehdy, že firma Sama Altmana nevyvíjí umělou inteligenci dost bezpečně. OpenAI svůj vstup na burzu odložil a Altman ho kvůli obavám o bezpečnost AI označil za nerozumný krok.
Obrovské tržby i rekordní ztráta
Dokument o 335 stranách poprvé ukazuje finanční situaci Anthropicu. Za první pololetí letošního roku firma utržila přes 16 miliard dolarů, což je čtrnáctkrát více než před rokem. Růst táhnou hlavně firemní zákazníci, kteří Clauda nasazují na stále více úkolů.
Na druhé straně stojí ztráta přes 80 miliard dolarů za stejné období, což je jedna z největších pololetních ztrát v historii. Většinu z ní ale tvoří jednorázová účetní položka ve výši přes 72 miliard. Anthropic totiž v minulosti vydal speciální dluhopisy směnitelné za akcie. Jejich hodnota s růstem firmy stoupla a společnost to musela zapsat jako ztrátu, přestože jí tyto peníze reálně neodešly z účtu. Před rokem činila ztráta 13 miliard dolarů.
Pohled na samotné podnikání vypadá mnohem lépe. Provozní ztráta se zúžila zhruba na 700 milionů dolarů z loňských 2,1 miliardy. Když firma nepočítá odměny zaměstnancům v akciích, dary a náklady na soudní vyrovnání, vychází jí čistý zisk 1,6 miliardy dolarů. Poprvé také z provozu více peněz přiteklo než odteklo, konkrétně 3,9 miliardy dolarů.
Největší výdaj představuje výpočetní výkon potřebný k vývoji a provozu modelů. Ve druhém čtvrtletí za něj Anthropic utratil 5,6 miliardy dolarů a utržil 11,6 miliardy, takže z každého dolaru vloženého do počítačů dostane zpátky zhruba dva. Raj Joshi z ratingové agentury Moody’s označil obrat do kladných čísel za velmi dobrou zprávu pro celé odvětví AI. Firma ovšem v dokumentu varuje, že náklady porostou a ztráty budou pokračovat. Ke konci září zaměstnávala 5 300 lidí.
Věk zázraků a dlouhý seznam rizik
Prospekt otevírá osmistránkový dopis zakladatelů, kteří slibují nástup věku zázraků. Ten má podle nich sahat od léčby rakoviny až po kratší fronty na úřadech. Firma píše, že AI promění každé odvětví světové ekonomiky více než průmyslová revoluce, elektřina nebo internet.
Hned vedle ale stojí výčet rizik, který zabírá zhruba 94 stran. Anthropic přiznává, že je hodně závislý na několika velkých odběratelích. Pět největších zákazníků mu za prvních devět měsíců roku přineslo zhruba čtvrtinu tržeb a téměř polovina příjmů proudí přes cloudové obchody Amazonu, Googlu a Microsoftu, tedy firem, které jsou zároveň jeho konkurenty. Mezi rizika zařadil i horší náladu ve firmě, kdyby zaměstnanci, kteří nastoupili kvůli důrazu na bezpečnost, začali mít pocit, že vedení své hodnoty nedodržuje. Minulý měsíc odešel zaměstnanec Jacob Coxon s tím, že celé odvětví AI hazarduje s lidskými životy.
Firma popsala i případy, kdy její model během bezpečnostních testů získal nepovolený přístup do skutečných vnějších systémů. Odhaduje také, že 5 až 7 procent letošních tržeb jí přinesli zákazníci porušující pravidla používání. Mezi nejčernějšími scénáři zmiňuje zneužití AI k výrobě chemických zbraní, nasazení proti obyvatelům v autoritářských zemích nebo modely, které by se vymkly kontrole a ohrozily samotné lidstvo.
Prospekt připomíná i spor s Pentagonem. Amodei odmítl, aby armáda používala Clauda pro autonomní zbraně a hromadné sledování Američanů. Trumpova administrativa pak v únoru označila Anthropic za riziko pro dodavatelský řetězec, tedy nálepkou, kterou dosud dostávaly firmy napojené na nepřátele USA. Anthropic podal dvě žaloby. Soudkyně v Kalifornii mu dala za pravdu, soud ve Washingtonu se postavil na stranu vlády a obě strany se odvolávají. OpenAI uzavřela s Pentagonem vlastní dohodu jen pár hodin poté, co vláda Anthropic potrestala.
Zakladatelé si drží kontrolu
Firma kvůli vážnosti rizik vytvořila zvláštní třídu akcií, díky které si sedm zakladatelů ponechá 50,1 procenta hlasů. Na to, aby finanční zájmy nepřevážily nad bezpečností, má dohlížet takzvaný Fond dlouhodého prospěchu, jehož nezávislí členové mohou jmenovat ředitele do správní rady.
Pro zakladatele znamená vstup na burzu obrovské bohatství. Z čísel v dokumentu vyplývá, že každý z nich vlastní asi 1,4 procenta firmy, což by při horním odhadu ocenění dělalo až 28 miliard dolarů na osobu. Dario Amodei ve věku 43 let a jeho sestra Daniela ve věku 39 let, která firmu vede jako prezidentka, už teď mají podle Forbesu každý 15,5 miliardy dolarů. Všech sedm zakladatelů se zavázalo věnovat 80 procent svého podílu na dobročinné účely.
Investoři firmu při posledním soukromém kole v květnu ocenili na 965 miliard dolarů a někteří věří, že po startu obchodování může vyskočit až na 2,4 bilionu. Trh je ale nervózní. Akcie provozovatele datových center CoreWeave tento měsíc prudce spadly, oslabily i Intel, Meta a Nvidia a akcie SpaceX se po krátkém vzletu vrátily zhruba na 150 dolarů, kde začínaly. Jim Angel z Georgetownské univerzity připouští, že trh může být v bublině, podle něj ale dává smysl kout železo, dokud je žhavé. Americké akciové indexy po pondělním ranním oznámení posílily.
