Americká firma Anthropic, která vyvíjí modely Claude, se chystá na vstup na burzu v rozměrech, jaké trh zatím nezažil. New York Times minulý pátek napsal, že banky vedoucí úpis nabízejí investorům možnost získat přes 100 miliard dolarů, což by firmu ocenilo až na dva biliony. Financial Times už v polovině srpna psal, že sami investoři počítají s říjnovým vstupem a s cenovkou nad dvěma biliony. Kdyby to vyšlo, šlo by o největší primární úpis akcií v dějinách.
Firma podala žádost o vstup na burzu 1. června a od té doby připravuje vše podstatné pro říjnový vstup, přičemž sledovaná čísla se zdvojnásobila. Podle informací ze zdrojů obeznámených s jednáním se očekává, že úpis společnosti Anthropic vyrovná nebo dokonce překoná rekordní úroveň zaznamenanou u společnosti SpaceX.
Tržby rostou
Za tím vším stojí tempo, jakým firmě rostou příjmy. Předběžné výsledky za druhé čtvrtletí ukazují tržby přes 11,5 miliardy dolarů, zatímco o rok dřív to ve stejném období bylo necelých 800 milionů. Oproti prvnímu čtvrtletí letošního roku, kdy Anthropic vykázal 4,73 miliardy, jde o víc než dvojnásobek. Na konci července firma podle Bloombergu překročila roční tempo tržeb 65 miliard dolarů.
Druhou stranu mince tvoří náklady na stavbu špičkových modelů. Za rok 2025 Anthropic prodělal skoro 42 miliard dolarů, tedy zhruba pětkrát víc než rok předtím. Ve druhém čtvrtletí se ale poprvé dostal do kladného upraveného provozního výsledku, což investorům naznačuje, že se ekonomika firmy s rostoucími tržbami zlepšuje.
Rekord SpaceX
Laťku, kterou chce Anthropic přeskočit, nastavil v červnu Elon Musk. SpaceX prodala 555 milionů akcií po 135 dolarech, vybrala 75 miliard a po uplatnění opce dalších 83 milionů akcií se konečná suma vyšplhala na necelých 86 miliard. Firmu to ocenilo zhruba na 1,77 bilionu dolarů.
Jak se s tím trh vypořádal, ukazuje deset týdnů obchodování. Akcie vyletěly až na 225 dolarů, tedy o 67 procent nad upisovací cenu, pak spadly na necelých 105 dolarů. Teď se ceba drží kolem původních 135 dolarů. Kdo koupil za upisovací cenu, nevydělal za dva měsíce prakticky nic, a to i přesto, že firmě mezitím rostly tržby o 92 procent meziročně. Cena za růst byla zaplacená předem.
Odhady investorů
Zhruba půl tuctu lidí, kteří do Anthropicu vložili peníze, řeklo Financial Times, že do konce roku čekají roční tempo tržeb mezi 100 a 120 miliardami dolarů. Proti 47 miliardám vykázaným v květnu by to znamenalo víc než desetinásobek za jediný rok. Jeden z nich argumentoval tím, že při růstu kolem 800 procent ročně by firma měla obchodovat aspoň za třicetinásobek tržeb, což by ji posunulo ke třem bilionům.
Samotné vedení Anthropicu žádné číslo nepotvrdilo. Finanční ředitel Krishna Rao se dotazům na ocenění na schůzkách s investory vyhýbal. Dva biliony jsou zatím představa lidí, kteří akcie drží, ne cíl vytyčený firmou. V květnu přitom Anthropic získal 65 miliard dolarů při ocenění 965 miliard, takže by šlo o zdvojnásobení během pár měsíců.
Úpis připravují Morgan Stanley, Goldman Sachs a JPMorgan Chase a před veřejným podáním chce firma uzavřít revolvingový úvěr přesahující cílových zhruba 10 miliard dolarů. Ve hře je i struktura akcií s posílenými hlasovacími právy pro Daria Amodeiho a spoluzakladatele, aby si po vstupu na burzu udrželi vliv. Amodei sám drží kolem dvou procent firmy.
