Elon Musk verliert keine Zeit. Kaum hatte seine SpaceX an der Nasdaq den größten Börsengang der Geschichte gefeiert, kündigte das Unternehmen bereits den nächsten großen Schritt an. Es kauft Anysphere, das Unternehmen hinter dem beliebten Coding-Tool Cursor, für 60 Milliarden Dollar in eigenen Aktien. Die Übernahme soll im dritten Quartal dieses Jahres abgeschlossen werden, sobald die zuständigen Behörden sie genehmigt haben.
Warum sollte ein Raumfahrtunternehmen einen Code-Editor übernehmen? Die Antwort ist einfacher, als es scheint. Musk setzt auf KI, und Cursor verschafft ihm das, was bislang fehlte: Kunden, die tatsächlich für künstliche Intelligenz bezahlen.
Cursor und sein Ruhm
Cursor wurde 2022 von vier Freunden vom MIT gegründet. Damals handelte es sich um ein kleines Projekt, ein Werkzeug für Programmierer. Heute meldet das Unternehmen rund 2,6 Milliarden Dollar Jahresumsatz mit Firmenkunden, und laut Forbes überschritt es Anfang Juni auf das Jahr hochgerechnet sogar die Marke von 4 Milliarden Dollar. Zwischen Februar und Ende April stieg der annualisierte Umsatz von zwei auf drei Milliarden. Verantwortlich für diesen Sprung ist vor allem das neue Produkt Cloud Agents, das im Hintergrund stundenlang komplexe Programmieraufgaben lösen kann.
Cursor wird von mehr als der Hälfte der Unternehmen aus der Fortune-500-Liste genutzt. Patrick Collison von Stripe erklärte, das Tool helfe jedem seiner 40.000 Ingenieure. Nvidia-Chef Jensen Huang bezeichnete es als seinen bevorzugten KI-Dienst für Unternehmen. Für ein vier Jahre altes Unternehmen ist das ein bemerkenswertes Ergebnis.
Doch Cursor ist nicht ohne Konkurrenz. Als Anthropic seinen Claude Code auf den Markt brachte, geriet Cursor in die Defensive und schaltete, wie Forbes es beschrieb, in den Kriegsmodus. Und die Zahlen bestätigen das. Sein Marktanteil fiel von 41 Prozent im Juni vergangenen Jahres auf rund 26 Prozent im Mai dieses Jahres, wie Ausgabendaten des Unternehmens Ramp zeigen. Anthropic beherrscht inzwischen die Hälfte dieser Kategorie.
Und nun zu denen, die an dem Geschäft am meisten verdienen werden. Die Gründer von Cursor sind nämlich noch sehr jung. Michael Truell, Aman Sanger und Sualeh Asif sind jeweils 25 Jahre alt, Arvid Lunnemark ist 26. Nach Abschluss der Übernahme wird jeder von ihnen laut Schätzungen von Forbes über ein Vermögen von rund 2,7 Milliarden Dollar verfügen. Ihr Vermögen wird sich damit praktisch verdoppeln.
Auch frühe Investoren werden profitieren. Andreessen Horowitz hält einen Anteil von rund zehn Prozent im Wert von 6 Milliarden Dollar. Thrive besitzt etwa sieben Prozent im Wert von 4,2 Milliarden. Thrive sitzt dabei auf beiden Seiten des Tisches, hält Beteiligungen sowohl an SpaceX als auch an Cursor, und seine kombinierten Anteile sind heute mehr als 10 Milliarden Dollar wert.
Streit um Rechenleistung, nicht um die Qualität der Modelle
Cursor entwickelte beeindruckende Coding-Modelle zu vertretbaren Kosten, stieß jedoch an eine Grenze. Dem Unternehmen fehlte der Zugang zu Rechenleistung, ohne die weiteres Wachstum schwierig ist. Und genau das bietet ihm SpaceX. Dank des Supercomputers Colossus in Memphis verfügt das Unternehmen über 200.000 Grafikchips und plant, diese Zahl auf bis zu eine Million zu erhöhen. Dieser Berg an Rechenleistung erwirtschaftete bislang jedoch kein Geld. SpaceX brauchte eine Möglichkeit, diese Chips gewinnbringend einzusetzen, und Cursor liefert sie.
Bereits im April sicherte sich SpaceX eine Wahlmöglichkeit: entweder Cursor später in diesem Jahr für 60 Milliarden Dollar zu kaufen oder rund 10 Milliarden für eine Partnerschaft zu zahlen. Das Unternehmen entschied sich schließlich für den Kauf. Sollte die Übernahme am Ende doch scheitern, muss SpaceX eine Vertragsstrafe von 1,5 Milliarden Dollar sowie Rechenressourcen im Wert von 8,5 Milliarden bereitstellen. Falls die Transaktion aufgrund wettbewerbsrechtlicher Einwände verhindert werden sollte, zahlt das Unternehmen den Dokumenten zufolge lediglich 4 Milliarden.
Darüber hinaus trainieren beide Unternehmen bereits seit mehreren Monaten gemeinsam ein neues Modell künstlicher Intelligenz. Es wird sowohl in Cursor als auch in Grok Build, dem Coding-Tool von xAI, zum Einsatz kommen. Zur Erinnerung: SpaceX kaufte xAI im Februar dieses Jahres.
Aktien schossen in die Höhe, SpaceX überholte Amazon
Die SpaceX-Aktien sprangen zu Handelsbeginn um zehn Prozent nach oben, wodurch der Börsenwert des Unternehmens um rund 247 Milliarden Dollar stieg. Der Kurs kletterte auf 211,27 Dollar und lag damit mehr als 56 Prozent über dem Ausgabepreis von 135 Dollar. CNBC beziffert den Tagesanstieg auf rund 16 Prozent. Sollten die Gewinne Bestand haben, wird SpaceX Amazon überholen und zum fünftwertvollsten Unternehmen der USA aufsteigen. Der Börsenwert kletterte nach dem Börsengang auf 2,5 Billionen Dollar.
Gerade wegen dieser enormen Bewertung ist die Bezahlung mit Aktien sinnvoll. Für die 60 Milliarden Dollar schwere Übernahme muss SpaceX nur einen relativ kleinen Teil des Unternehmens abgeben. Gemessen an der Bewertung beim Börsengang bedeutete dies eine Verwässerung von lediglich 3,4 Prozent. "Einer der Faktoren, die SpaceX so wertvoll machen, ist gerade, wie hoch das Unternehmen bewertet ist. Wegen der hohen Bewertung von SpaceX kostet der Kauf von Cursor in Form der Verwässerung wesentlich weniger", schrieb der Milliardär Bill Ackman auf der Plattform X.
Vermietete Rechenleistung für Anthropic und Google
Eine interessante Frage betrifft die Verträge, mit denen SpaceX seine Rechenkapazität vermietet. In den vergangenen Wochen schloss das Unternehmen mit Anthropic und Google Vereinbarungen über die Vermietung von Cloud-Rechenleistung im Wert von rund 26 Milliarden Dollar pro Jahr. Beide enthalten eine Kündigungsfrist von 90 Tagen, sodass das Unternehmen die Kapazität schnell zurückholen kann.
"Wenn die Nutzung von Grok und Cursor ausreichend zunimmt, könnten sie die Kapazität wieder intern nutzen. Vorerst sieht es jedoch danach aus, dass sie Anthropic und Google weiterhin Kapazitäten bereitstellen werden", meint Gil Luria von D.A. Davidson.
Quellen: blog.kilo.ai und wsj.com
