Das Unternehmen OpenAI, das 2022 mit der Veröffentlichung von ChatGPT den Boom der künstlichen Intelligenz auslöste, hat offiziell mit den Vorbereitungen für seinen Börsengang begonnen. Das von Sam Altman geführte Unternehmen reichte Unterlagen bei der US-Börsenaufsicht ein und ebnete sich damit den Weg für einen der am meisten erwarteten Börsengänge der vergangenen Jahre. Es könnte bereits in diesem Herbst an die Börse gehen, laut der Nachrichtenagentur Reuters sogar schon im September. Das Unternehmen räumt jedoch selbst ein, dass es sich nicht beeilen muss.
„Vor Kurzem haben wir vertraulich ein Formular S-1 eingereicht. Wir gehen davon aus, dass diese Information durchsickern wird, daher geben wir es gleich selbst bekannt“, schrieb das Unternehmen auf seiner Website. „Über den Zeitpunkt haben wir noch nicht entschieden. Es könnte noch eine Weile dauern, weil es Dinge gibt, die wir tun möchten und die als privates Unternehmen wahrscheinlich einfacher umzusetzen sind.“ Das Formular S-1 ist ein Prospekt für Anleger, den Unternehmen vor einem Börsengang bei der US-Börsenaufsicht einreichen. Die vertrauliche Einreichung bedeutet, dass die Behörden Zeit erhalten, die Finanzberichte des Unternehmens zu prüfen, bevor Öffentlichkeit und Anleger sie zu sehen bekommen. Bislang wissen wir daher weder, wie viele Aktien OpenAI verkaufen will, noch zu welchem Preis.
Einige Anhaltspunkte gibt es jedoch. Bei einer Finanzierungsrunde im März wurde das Unternehmen mit rund 850 Milliarden Dollar bewertet, und laut Reuters strebt es beim Börsengang eine Bewertung von bis zu einer Billion Dollar an. Damit würde es zu den wertvollsten Börsengängen in der Geschichte der Märkte zählen.
Das Rennen dreier KI-Unternehmen
OpenAI ist nicht das einzige Unternehmen, das sich auf die Wall Street vorbereitet. Sein größter Rivale Anthropic, Entwickler des beliebten Assistenten Claude, reichte bereits am 1. Juni einen eigenen vertraulichen Antrag ein, nur wenige Wochen nachdem er 65 Milliarden Dollar bei einer Bewertung von fast einer Billion Dollar eingesammelt hatte. Damit übertraf Anthropic auf dem privaten Markt erstmals in seiner Geschichte den Wert von OpenAI.
Der Dritte im Bunde ist Elon Musks SpaceX, zu dem nach der diesjährigen Fusion auch sein Unternehmen xAI gehört. Es startete den größten Börsengang der Geschichte, als es diese Woche Aktien im Wert von 75 Milliarden Dollar bei einer Bewertung von 1,75 Billionen Dollar anbot. Dieser Schritt dürfte Musk allem Anschein nach zum ersten Billionär der Welt machen.
Warum die Eile? Banker signalisierten beiden KI-Unternehmen, dass derjenige, der zuerst an die Börse geht, die Bedingungen für die gesamte Branche bestimmen und sich den größten Anteil des Kapitals sichern wird, das dort auf neue KI-Unternehmen wartet. Die Führung von OpenAI soll laut dem Wall Street Journal hinter verschlossenen Türen eingeräumt haben, dass sie befürchte, Anthropic könnte ihr zuvorkommen.
OpenAI in Zahlen
ChatGPT wird heute wöchentlich von mehr als 900 Millionen Menschen genutzt, und das Unternehmen hat über 50 Millionen zahlende Abonnenten. Im März gab OpenAI bekannt, monatlich zwei Milliarden Dollar Umsatz zu erzielen und etwa viermal schneller zu wachsen als die Unternehmen, die das Internet- und Mobilzeitalter geprägt haben, darunter Alphabet und Meta.
Doch der Glanz hat auch seine Schattenseiten. Laut dem Wall Street Journal verfehlte das Unternehmen kürzlich einige interne Ziele bei Umsatz und Neukundenzahlen, und im Geschäft mit Unternehmenskunden wird es von Anthropic deutlich geschlagen. Zudem teilte OpenAI seinen Anlegern mit, dass es nicht vor 2030 mit Profitabilität rechne. Bis dahin verbrennt das Unternehmen in großem Stil Geld, vor allem für Chips und den Bau von Rechenzentren.
Das Unternehmen sucht daher nach neuen Einnahmequellen. Es führte ein günstigeres ChatGPT-Abonnement für 8 Dollar ein, schaltete Werbung und erwartet, dass der günstigere Tarif die Zahl seiner Abonnenten in diesem Jahr auf 122 Millionen steigen lässt. Werbung soll bis 2030 zu seiner größten Umsatzquelle werden. Einige Randprojekte stellte das Unternehmen dagegen ein: Die Videogenerierungs-App Sora wurde im April dieses Jahres geschlossen, obwohl OpenAI dafür zuvor eine Partnerschaft mit Disney eingegangen war.
Sieg im Rechtsstreit mit Musk
Elon Musks Klage stand dem Börsengang lange im Weg. Musk hatte OpenAI einst mitgegründet und Altman sowie andere Führungskräfte beschuldigt, die gemeinnützige Organisation in ein Instrument zur privaten Bereicherung verwandelt zu haben. OpenAI wurde 2015 als gemeinnütziges Forschungslabor gegründet und schuf erst später einen gewinnorientierten Ableger, um die steigenden Kosten für die Entwicklung künstlicher Intelligenz tragen zu können.
Die Geschworenen entschieden im Mai jedoch gegen Musk. Neun Geschworene kamen zu dem Schluss, dass der Fall außerhalb der Verjährungsfrist liege und das Unternehmen für nichts hafte. Analysten bezeichneten das Urteil als Beseitigung des größten rechtlichen Hindernisses vor dem Börsengang. Musks Anwalt kündigte allerdings Berufung an.
Völlig sorgenfrei wird OpenAI dennoch nicht sein. Das Unternehmen sieht sich mit mehr als einem Dutzend Klagen konfrontiert, denen zufolge ChatGPT psychische Krisen von Nutzern verschärft habe, angeblich als „Suizid-Coach“ fungiert und auch bei Schusswaffenangriffen in Kanada und Florida eine Rolle gespielt haben soll.
Wer vom Börsendebüt profitiert
Der Börsengang bedeutet eine enorme Auszahlung für frühe Investoren. OpenAI hat seit seiner Gründung mehr als 180 Milliarden Dollar eingesammelt. Zu den Unterstützern zählen SoftBank, Amazon, Nvidia und vor allem Microsoft, das seit 2019 insgesamt 13 Milliarden Dollar in das Unternehmen investiert hat. OpenAI handelte in diesem Jahr die Bedingungen der Partnerschaft mit Microsoft neu aus und verschaffte sich dadurch Spielraum für eine Zusammenarbeit mit Amazon und Google.
Beim eigentlichen Börsengang arbeitet das Unternehmen mit den Banken Goldman Sachs und Morgan Stanley zusammen, also mit demselben Duo, das auch den Börsengang von SpaceX begleitet. Noch vor dem Gang an die Börse plant OpenAI laut CNBC zudem, Mitarbeitern Aktien auf Basis der jüngsten Bewertung von 852 Milliarden Dollar abzukaufen, um den Druck auf sie zu verringern, ihre Anteile schnell zu Geld machen zu müssen. Einige Banker warnen dennoch, dass drei riesige Börsengänge Kapital aufsaugen könnten, das sonst kleineren Unternehmen zufließen würde. „OpenAI will auf keinen Fall, dass das Kapital an den öffentlichen Märkten aufgebraucht wird“, sagte Gil Luria von D.A. Davidson gegenüber Reuters.
