Der Internationale Währungsfonds (IWF), der den Zustand der Weltwirtschaft überwacht und Staaten in Not Kredite gewährt, richtete am Dienstag eine unangenehme Botschaft an die Welt. Der Wirtschaft geht es bislang besser als erwartet. Einen großen Anteil daran haben die enormen Summen, die Unternehmen in künstliche Intelligenz stecken. Doch genau das könnte sich rächen. Sollten die Unternehmen ihre Investitionen in KI einstellen, würden die Aktienkurse fallen und die gesamte Weltwirtschaft würde sich verlangsamen. Der Fonds nannte zudem zwei weitere Gefahren: einen langen Krieg im Nahen Osten und hohe Staatsschulden.
KI treibt die Wirtschaft an, doch teures Öl bremst sie
Der Fonds erwartet, dass die Weltwirtschaft in diesem Jahr um 3,1 Prozent wächst. Im Juli war er von drei Prozent ausgegangen, die Prognose wurde also leicht angehoben. Die Unternehmen bauen nämlich weiterhin in großem Umfang Rechenzentren und kaufen Technik für künstliche Intelligenz. Das hilft, die Schäden auszugleichen, die durch teureres Öl entstehen. Dessen Preis wurde durch den Krieg im Nahen Osten in die Höhe getrieben. Seinen neuen Bericht über die Aussichten der Weltwirtschaft stellte der Fonds im thailändischen Bangkok vor, wo er derzeit gemeinsam mit der Weltbank tagt.
Für das kommende Jahr rechnet der Fonds mit einem Wachstum von 3,4 Prozent. Dies gilt allerdings nur für den Fall, dass die Straße von Hormus, eine schmale Seeroute, durch die ein großer Teil des weltweiten Öls transportiert wird, bis März wieder geöffnet wird und der Schiffsverkehr bis Oktober 2027 zur Normalität zurückkehrt. Sollte sich der Krieg verschärfen und ein Barrel Öl bis zum Frühjahr 2027 mehr als 130 Dollar kosten, würde die Wirtschaft im kommenden Jahr etwa einen halben Prozentpunkt langsamer wachsen.
Was, wenn KI die Erwartungen nicht erfüllt?
Die zweite Gefahr betrifft unmittelbar die künstliche Intelligenz. Der IWF hat berechnet, was geschehen würde, wenn Unternehmen und Investoren feststellten, dass KI weder so viel Nutzen noch so viel Geld bringt wie erwartet. Dann würden sie nicht mehr in sie investieren, die Preise von Aktien und anderen Vermögenswerten würden fallen und die Welt würde bis 2028 insgesamt 1,1 Prozent ihrer Wirtschaftsleistung einbüßen. Die Vereinigten Staaten wären noch stärker betroffen, ihre Wirtschaft würde um 1,8 Prozent schrumpfen.
Vor derselben Gefahr warnt auch ein zweiter Bericht des Fonds, der untersucht, wie stabil Banken und Finanzmärkte sind. Demnach sollten sich die Regierungen von guten Zeiten nicht in Sicherheit wiegen lassen, da sich sowohl die Investitionen in KI als auch die Aktienkurse schnell ins Gegenteil verkehren können.
Jason Wu vom IWF beschrieb auf einer Pressekonferenz, wie ein solcher Einbruch aussehen würde. Sobald die Menschen daran zu zweifeln beginnen, ob sich mit KI Geld verdienen lässt, fallen die Aktienkurse von Technologieunternehmen. Die Unternehmen könnten dann Schwierigkeiten bekommen, ihre Kredite zurückzuzahlen, und Gelder, mit denen sie für die Zukunft gerechnet hatten, könnten ganz ausbleiben. Sein Kollege Athanasios Vamvakidis ergänzte, dass dies bald auch Menschen außerhalb der Börse zu spüren bekämen. Wenn die Aktien und anderen Vermögenswerte von Menschen und Unternehmen an Wert verlieren, fühlen sie sich ärmer und geben weniger aus. Die Geschäfte verkaufen dann weniger und die gesamte Wirtschaft verlangsamt sich.
Auch der internationale Handel wäre davon betroffen, warnte die Chefökonomin des Fonds, Silvana Tenreyro. Der Handel mit Waren für künstliche Intelligenz, etwa mit Chips und Servern, wuchs zwischen 2023 und 2025 um 29 Prozent. Der gesamte Handel legte hingegen nur um 8,3 Prozent zu. Ohne KI wären es ihr zufolge lediglich 4,6 Prozent gewesen.
Eine große Krise droht vorerst nicht
Selbst wenn die Investitionen in KI tatsächlich stark einbrechen sollten, würde die Welt nach Einschätzung des IWF höchstwahrscheinlich nicht in eine Rezession geraten, also in eine Phase, in der die Wirtschaft schrumpft, statt zu wachsen. Das sagte Petya Koeva Brooks aus der Forschungsabteilung des Fonds in einem Interview mit der Nachrichtenagentur Reuters. IWF-Chefin Kristalina Georgiewa erklärte, der Fonds vertraue vor allem deshalb auf die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft, weil sie bislang zahlreiche Erschütterungen bewältigt habe und die Regierungen meist vernünftige Entscheidungen getroffen hätten. Zugleich warnte sie jedoch davor, sich auf den Lorbeeren auszuruhen. Man dürfe diese Widerstandsfähigkeit nicht als selbstverständlich betrachten, sondern müsse für sie arbeiten, sagte sie.
Die Infrastruktur in Bangkok bot auch Raum für Debatten darüber, dass künstliche Intelligenz Cyberangriffe erleichtern kann. Die für die Bankenaufsicht zuständigen Behörden nehmen dies immer ernster. Nach Angaben der Nachrichtenagentur Reuters befragen US-Behörden Banken dazu, wie sie fortgeschrittene KI-Modelle einsetzen. Europäische Behörden wiederum verlangen von den Banken besser ausgearbeitete Pläne für den Fall, dass sie in Schwierigkeiten geraten.
Schuldentilgung belastet die Haushalte
Die dritte Gefahr sind die Schulden. Die Regierungen haben in den vergangenen Jahren viele Kredite aufgenommen, und nun kostet sie das immer mehr. Wenn der Krieg die Preise steigen lässt, verteuern sich die Kredite für Staaten zusätzlich. Dann fließt mehr Geld aus den Haushalten in die Schuldentilgung und weniger bleibt für Straßen, Schulen oder die Förderung von Unternehmen übrig.
Am schlimmsten trifft es ärmere Länder. Der nigerianische Finanzminister Taiwo Oyedele, der eine Gruppe von 24 Entwicklungsländern leitet, sagte, ihre Schulden hinderten sie an einem Wachstum, von dem alle Einwohner profitieren würden. Den angeführten Schätzungen zufolge zahlen Entwicklungsländer für ihre Kredite insgesamt 500 Milliarden Dollar mehr als reiche Staaten. Zudem fehlt ihnen immer mehr Geld in ihren Haushalten.
Der IWF fordert die Regierungen daher auf, mit dem Sparen zu beginnen, auch wenn die Wähler das nicht gerne hören. Er lobte Großbritannien als einziges großes reiches Land, das über einen klaren Plan verfügt, um sich in den kommenden Jahren weniger zu verschulden. Zugleich warnte er das Land davor, von diesem Plan abzurücken. Die neue britische Regierung wird nämlich in wenigen Wochen ihren Haushalt vorstellen.
Die Regierungen hören jedoch kaum auf den Fonds, meint Josh Lipsky vom US-amerikanischen Institut Atlantic Council, der die Tagung in Bangkok verfolgt. Frankreich, Deutschland und die Vereinigten Staaten sollten seiner Ansicht nach sparen, doch stattdessen geben sie noch mehr aus. Lipsky befürchtet, dass die Regierungen erst handeln werden, wenn sie durch eine Krise dazu gezwungen werden.
