Die Bank of England hat einen Bericht zur Finanzstabilität veröffentlicht, in dem sie vor möglichen starken Wertverlusten großer Technologieunternehmen aufgrund wachsender Sorgen über eine Blase im Bereich der künstlichen Intelligenz warnt. Dem Bericht zufolge liegen die Aktienkurse im Vereinigten Königreich nahe den höchsten Niveaus seit der globalen Finanzkrise im Jahr 2008, während sie in den Vereinigten Staaten an die Situation vor dem Platzen der Dotcom-Blase erinnern. Besonders hoch sind die Bewertungen von Unternehmen, die sich auf künstliche Intelligenz konzentrieren. Dieser Bericht wurde vor sechs Tagen veröffentlicht und hebt hervor, dass das Wachstum des Sektors für künstliche Intelligenz in den kommenden fünf Jahren durch Schulden in Höhe von mehreren Billionen Dollar finanziert werden könnte. Dies birgt Risiken für die Finanzstabilität, falls die Bewertungen dieser Unternehmen sinken sollten.
Der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, sagte auf einer Pressekonferenz, dass der Sektor für künstliche Intelligenz in den Vereinigten Staaten stark konzentriert sei und einen großen Teil des Wertes des dortigen Aktienmarktes ausmache. Er erinnerte daran, dass diese Unternehmen im Gegensatz zur Dotcom-Ära positive Cashflows hätten und nicht nur auf Hoffnungen beruhten. Er fügte jedoch hinzu, dass nicht alle in diesem Sektor gleichermaßen erfolgreich sein würden, und erwähnte die jüngste Debatte darüber, ob Google in das Geschäftsfeld von Nvidia vordringe. Andrew Bailey hofft, dass künstliche Intelligenz zur nächsten Technologie wird, die das Produktivitätswachstum in den Volkswirtschaften fördert, betonte jedoch, dass sich dies erst noch zeigen müsse.
Unternehmenszusammenbrüche als Warnsignal
Im Oktober dieses Jahres warnte Gouverneur Andrew Bailey vor einem Ausschuss des Oberhauses, dass der Zusammenbruch zweier US-Unternehmen – des Autoteilezulieferers First Brands und des Autokreditanbieters Tricolor – auf tiefer liegende Probleme im Finanzsystem hindeuten könnte. Er sagte, es sei wichtig, diese Ausfälle sehr ernst zu nehmen, und verglich sie mit der Situation vor der Finanzkrise von 2008. Seiner Ansicht nach ist bislang unklar, ob es sich um Einzelfälle oder um einen „Kanarienvogel im Kohlebergwerk“ handelt, der auf schwerwiegendere Probleme im Bereich der privaten Kreditvergabe hindeuten würde, in dem Unternehmen Darlehen von Nichtbanken erhalten.
Andrew Bailey erwähnte, dass bei privaten Krediten zunehmend komplexe Kreditstrukturen wie die Aufteilung und Schichtung von Darlehen auftauchten, was ihn an die alarmierenden Signale aus der Zeit vor der Krise von 2008 erinnere. Damals ging man davon aus, dass Subprime-Hypotheken zu unbedeutend seien, um eine systemische Krise auszulösen, doch das erwies sich als Irrtum. Ähnlich warnte Jamie Dimon, Chef der US-Bank JP Morgan, im Oktober davor, dass die Ausfälle dieser Unternehmen ein Anzeichen für weitere Probleme sein könnten, und verglich dies damit, dass es wahrscheinlich noch mehr gibt, wenn man eine Kakerlake sieht.
Schuldenrisiken im KI-Sektor
Dem Bericht der Bank of England zufolge könnte das Wachstum der künstlichen Intelligenz Investitionen von mehr als 5 Billionen Dollar (etwa 115 Billionen Kč) in die Infrastruktur erfordern, wobei ein großer Teil davon durch Schulden finanziert würde. Etwa die Hälfte dieses Geldes soll aus externen Quellen stammen, hauptsächlich aus Fremdkapital. Die Bank warnt, dass engere Verbindungen zwischen Unternehmen im Bereich der künstlichen Intelligenz und den Kreditmärkten sowie die zunehmenden Verflechtungen zwischen diesen Unternehmen bei sinkenden Vermögenspreisen zu Kreditausfällen führen und die Finanzstabilität gefährden könnten.
Auch der Internationale Währungsfonds und die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung warnen vor möglichen Preiskorrekturen. Die Dotcom-Blase Ende der 1990er-Jahre führte aufgrund des Optimismus rund um die neue Technologie zu einem rasanten Wertzuwachs früher Internetunternehmen. Im Jahr 2000 platzte sie jedoch, was Unternehmenszusammenbrüche, Arbeitsplatzverluste und Wertverluste bei Ersparnissen, einschließlich Pensionsfonds, verursachte. Ähnliche Sorgen kommen nun zu einer Zeit auf, in der die dortige Finanzministerin Rachel Reeves die Menschen im Haushaltsplan dazu ermutigt, statt in ISA-Bargeldkonten in Aktien zu investieren.
Die Risiken für die Finanzstabilität haben im Jahr 2025 aufgrund geopolitischer Spannungen, Handelskriege und steigender Kosten der Staatsverschuldung zugenommen. Die wachsenden Spannungen zwischen den Ländern erhöhen die Wahrscheinlichkeit von Cyberangriffen und anderen Störungen.
Quellen: bbc.com und bbc.com
