Googles Mutterkonzern Alphabet hat einen Plan zum Verkauf von Aktien im Wert von 80 Milliarden Dollar angekündigt. Es handelt sich um den größten Aktienverkauf der Geschichte. Das Geld soll in den Bau von Rechenzentren und Recheninfrastruktur für künstliche Intelligenz fließen, deren Kapazitäten nicht ausreichen, um die Kundennachfrage zu decken. Teil der Vereinbarung ist auch eine Direktinvestition von Berkshire Hathaway in Höhe von 10 Milliarden Dollar.
Sundar Pichai, CEO von Google, wurde kürzlich gefragt, was ihn nachts wachhalte. Seine Antwort lautete: „Rechenkapazität.“ Die Nachfrage nach den KI-Diensten von Alphabet wächst schneller, als das Unternehmen Infrastruktur aufbauen kann. „Ob es um Energie, Grundstücke oder Probleme in der Lieferkette geht – eine Ausweitung ist unerlässlich, um die außergewöhnliche Nachfrage zu befriedigen“, sagte Pichai.
Alphabet plant, in diesem Jahr 180 bis 190 Milliarden Dollar in die Infrastruktur zu investieren, 5 Milliarden mehr als zu Jahresbeginn geschätzt. Und 2027 soll nach Angaben des Unternehmens noch kostspieliger werden. Insgesamt wird erwartet, dass die vier größten US-Technologieunternehmen – Alphabet, Microsoft, Amazon und Meta – in diesem Jahr mehr als 700 Milliarden Dollar für KI-Infrastruktur ausgeben werden. Bis 2027 werden die Gesamtinvestitionen nach Schätzungen von Wall-Street-Analysten eine Billion Dollar überschreiten.
80 Milliarden und Kredite
Der Plan besteht aus drei Teilen. Zehn Milliarden Dollar kommen von Berkshire Hathaway über einen direkten privaten Aktienverkauf, und zwar unter dem Kurs, zu dem die Aktien am Montag gehandelt wurden. Weitere 30 Milliarden Dollar wird Alphabet über klassische Zeichnungsangebote einnehmen, davon die Hälfte in Form von Hinterlegungsscheinen, die an zwingend wandelbare Vorzugsaktien gekoppelt sind. Die verbleibenden 40 Milliarden Dollar wird das Unternehmen anschließend schrittweise durch den direkten Verkauf von Aktien am Markt einnehmen, wobei dieses Programm im dritten Quartal dieses Jahres starten soll.
Analysten wiesen darauf hin, dass das Gesamtvolumen die Summe der drei größten Börsengänge zusammen übersteigt. Saudi Aramco nahm bei seinem Börsengang im Jahr 2019 25,6 Milliarden Dollar ein, Alibaba 2014 an der New Yorker Börse 21,8 Milliarden und SoftBank bei seinem Börsengang in Tokio im Jahr 2018 21,3 Milliarden.
Alphabet hat sich im vergangenen Jahr über Anleihen mehr als 85 Milliarden Dollar in sechs verschiedenen Währungen und Märkten geliehen. Im Februar führte das Unternehmen einen globalen Anleiheverkauf im Umfang von mehr als 30 Milliarden Dollar durch, im November 2025 folgten Anleihen über 25 Milliarden. Damit überstieg die Gesamtverschuldung des Unternehmens 100 Milliarden Dollar. Dennoch setzt es nun auf den Weg über Aktien. Analysten zufolge ist der Grund klar: Bei steigenden Zinsen ist die Ausgabe neuer Aktien eine günstigere Kapitalquelle als eine weitere Verschuldung. Mit diesem Schritt bewahrt sich das Unternehmen finanzielle Flexibilität, bevor die Ausgaben im Jahr 2027 weiter deutlich steigen.
Morningstar beschreibt diesen Wandel als „entschlossene Rückkehr der Technologieunternehmen an die öffentlichen Märkte“. Analyst Michael Field weist darauf hin, dass Alphabet mit diesem Schritt seine bisherige Politik umkehrt, da das Unternehmen jahrelang eigene Aktien am Markt zurückgekauft hatte, anstatt neue auszugeben.
Die Nachricht kam an den Märkten nicht besonders gut an. Die Alphabet-Aktie fiel nach der Ankündigung im Laufe des Dienstags um rund 4 % auf 361 Dollar, nachdem sie am Montag bei 376 Dollar geschlossen hatte. Die Verwässerung der Aktien durch einen Neuverkauf ist ein üblicher Grund dafür, dass der Kurs mit einem Rückgang reagiert. Bis zum Nachmittag stabilisierte sich die Lage teilweise, und das Minus verringerte sich auf rund 1,4 %.
Berkshire Hathaway und seine Eintrittskarte in die KI
Berkshire Hathaway begann im dritten Quartal 2025 mit dem Kauf von Alphabet-Aktien. Im November desselben Jahres gab Warren Buffetts Unternehmen eine anfängliche Position im Wert von 4,3 Milliarden Dollar bekannt, die damals zu seinen bedeutendsten Technologieinvestitionen der vergangenen Jahre gehörte. Im vergangenen Jahr übergab Buffett die Führung von Berkshire Hathaway an Greg Abel. Im Mai dieses Jahres hat die Holding ihren Anteil auf 16,6 Milliarden Dollar mehr als verdreifacht, wodurch Alphabet zu einer ihrer größten Aktienpositionen wurde.
Die neue Investition in Höhe von 10 Milliarden Dollar baut diesen Anteil weiter aus. „Dieser neue Kauf unterstreicht Greg Abels Überzeugung, dass Alphabet mit seinen Ausgaben für KI-Infrastruktur eine angemessene Rendite erzielen wird, und das trotz der Ausgabe neuer Aktien“, kommentierte Bill Stone, Investmentchef der Glenview Trust Company.
„KI sorgt bei Alphabet für eine expansive Dynamik. Das Unternehmen verzeichnet sowohl bei Firmen- als auch bei Privatkunden eine starke Nachfrage nach seinen KI-Lösungen und -Diensten, die die verfügbaren Kapazitäten übersteigt“, erklärte Alphabet in seiner Stellungnahme.
Quellen: finance.yahoo.com, reuters.com und cnbc.com
