Oracle se potýká s obtížemi při dosahování hrubých ziskových marží nad 25 % z pronájmu jedno- až dvouletých serverových čipů Nvidia vývojářům umělé inteligence. Tyto dříve nepublikované údaje odhalují velkou mezeru, kterou musí firma překlenout, aby dosáhla cílů, které nastínil spolugenerální ředitel Clay Magouyrk. Ten ve čtvrtek zmínil, že v příštích letech očekávají marže 30 % až 40 % z podniku s AI cloudem. Například u čipů Hopper, které jsou na trhu už dva roky, dosáhla hrubá marže jen 26 %. Podobně u modelu H200 činila marže 19 %, což pokrývalo asi 20 % čtvrtletních příjmů.
Firma v posledním čtvrtletí vykázala 900 milionů dolarů (přibližně 20,7 miliard Kč) v příjmech z pronájmu čipů Nvidia, ale hrubý zisk činil jen 125 milionů dolarů (asi 2,875 miliard Kč), což odpovídá marži 14 %. Tato čísla jsou výrazně pod celkovou hrubou marží Oraclu ve fiskálním roce 2025, která dosahuje 72 %. Takové výsledky podtrhují, jak vysoké náklady na čipy Nvidie zatěžují ziskovost, zvláště když se zohlední všechny odpisy.
Projekcí příjmů a transformace firmy
Oracle nedávno upravil svou projekci příjmů z cloudového podniku na fiskální rok 2030 na ohromujících 166 miliard dolarů (přibližně 3,818 bilionů Kč), což je o 15 % více než odhad z předchozího měsíce. Tento nárůst signalizuje, že se společnost přetváří v poskytovatele cloudových služeb. Podle interních dat firma plánuje snížit náklady na čipy zakoupené od Nvidia nebo zvýšit ceny za jejich pronájem zákazníkům, jako je OpenAI. Další projekce hovoří o příjmech 144 miliard dolarů (asi 3,312 bilionů Kč) do fiskálního roku 2030, což by znamenalo dramatický růst oproti 57,4 miliardám dolarů (přibližně 1,32 bilionu Kč) ve fiskálním roce 2025.
Společnost uzavřela velkou smlouvu na cloudové služby, která by mohla přinést více než 30 miliard dolarů (kolem 690 miliard Kč) ročně od fiskálního roku 2028. Tento kontrakt, možná s OpenAI, by mohl změnit dynamiku příjmů, pokud se podaří zvýšit využití infrastruktury. Oracle tak sází na to, že vyšší objem zákazníků rozloží fixní náklady na větší základnu, což by postupně zlepšilo marže.
Ztráty na nových čipech a konkurence
Interní údaje ukazují, že Oracle ztrácí peníze na pronájmu nejnovějších čipů Nvidia Blackwell, stejně jako na čipech od AMD, které vyšly loni. Ztráty na Blackwell se v jednom čtvrtletí přiblížily 100 milionům dolarů (asi 2,3 miliardám Kč), což stáhlo celkovou hrubou marži na GPU do jednociferných hodnot, když se započítají všechny odpisy. Starší čipy Nvidia také vedly ke ztrátám a to navzdory tomu, že jsou na trhu déle.
Silná pozice Nvidie v cenotvorbě ztěžuje situaci, protože Oracle zatím nedokáže dosáhnout marží nad 25 % ani u čipů vydaných v posledních dvou letech. Konkurenti jako Amazon nebo Microsoft mají výhodu, protože více spoléhají na procesory CPU nebo vlastní AI čipy, což Oraclu chybí. Nicméně rostoucí role AMD jako alternativního dodavatele by mohla tlačit na ceny Nvidie a pomoci Oraclu diverzifikovat zdroje čipů.
Oracle počítá s tím, že s rostoucím využitím cloudové infrastruktury se náklady rozloží na větší příjmy, což by mohlo vést k maržím až 35 % podle smluv. Wall Street však zůstává skeptický ohledně schopnosti firmy dosáhnout těchto cílů, protože riziko poklesu marží s expanzí cloudu zůstává vysoké. Firma se spoléhá na vyjednávání lepších cen u Nvidie a na větší objem zákazníků, jako je OpenAI, aby překonala současné ztráty.
Zdroj: theinformation.com
