Bank of England zveřejnila zprávu o finanční stabilitě, kde upozorňuje na možné prudké poklesy hodnot velkých technologických firem kvůli rostoucím obavám z bubliny v oblasti umělé inteligence. Podle zprávy jsou ceny akcií ve Spojeném království blízko nejvyšších úrovní od globální finanční krize v roce 2008, zatímco ve Spojených státech připomínají situaci před prasknutím dotcom bubliny. Zvláště vysoké jsou ceny u firem zaměřených na umělou inteligenci. Tato zpráva vyšla před šesti dny a zdůrazňuje, jak by růst sektoru umělé inteligence v příštích pěti letech mohl být financován biliony dolarů dluhu, což přináší rizika pro finanční stabilitu, pokud by došlo k poklesu hodnot těchto firem.
Guvernér Bank of England Andrew Bailey na tiskové konferenci řekl, že sektor umělé inteligence ve Spojených státech je velmi koncentrovaný a tvoří velkou část hodnoty tamního akciového trhu. Připomněl, že na rozdíl od dotcom éry mají tyto firmy pozitivní peněžní toky a nejsou založené jen na nadějích. Nicméně dodal, že ne všichni v tomto sektoru vyhrají stejně, a zmínil nedávnou debatu o tom, jestli Google vstupuje na území firmy Nvidia. Andrew Bailey doufá, že umělá inteligence se stane další technologií, která podpoří růst produktivity v ekonomikách, ale zdůraznil, že to ještě uvidíme.
Kolapsy firem jako signál nebezpečí
V říjnu letošního roku guvernér Andrew Bailey před výborem Sněmovny lordů varoval, že kolaps dvou amerických firem – dodavatele autodílů First Brands a poskytovatele úvěrů na auta Tricolor – by mohl naznačovat hlubší problémy ve finančním systému. Řekl, že je důležité brát tyto selhání velmi vážně a přirovnal je k situaci před finanční krizí v roce 2008. Podle něj zatím není jasné, jestli jde o ojedinělé případy, nebo o "kanárka v uhelném dole", což by signalizovalo závažnější potíže v sektoru soukromého úvěru, kde firmy získávají půjčky od nebankovních věřitelů.
Andrew Bailey zmínil, že v soukromém úvěru se začínají objevovat složité struktury půjček, jako je dělení a vrstvení úvěrů, což mu připomíná alarmující signály z doby před krizí v roce 2008. Tehdy se myslelo, že subprime hypotéky jsou příliš malé na to, aby způsobily systémovou krizi, ale ukázalo se to jako chyba. Podobně Jamie Dimon, šéf americké banky JP Morgan, v říjnu varoval, že selhání těchto firem by mohlo být známkou dalších problémů, a přirovnal to k tomu, když vidíte jednoho švába, pravděpodobně jich je víc.
Rizika dluhů v AI sektoru
Podle zprávy Bank of England by růst umělé inteligence mohl vyžadovat investice přes 5 bilionů dolarů (přibližně 115 bilionů Kč) do infrastruktury, přičemž velká část by přišla z dluhu. Zhruba polovina těchto peněz by měla pocházet z externích zdrojů, hlavně dluhů. Banka varuje, že hlubší vazby mezi firmami v umělé inteligenci a úvěrovými trhy, spolu s rostoucími propojeními mezi těmito firmami, by mohly vést ke ztrátám na půjčkách a ohrozit finanční stabilitu v případě poklesu cen aktiv.
Mezinárodní měnový fond a Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj také varují před možnými opravami cen. Dotcom bublina na konci 90. let minulého století vedla k rychlému růstu hodnot raných internetových firem díky optimismu kolem nové technologie, ale v roce 2000 praskla, což způsobilo krachy firem, ztráty pracovních míst a poklesy hodnot úspor, včetně penzijních fondů. Podobné obavy teď přicházejí v době, kdy tamní ministryně financí Rachel Reeves v rozpočtu povzbuzuje lidi, aby investovali do akcií místo hotovostních účtů ISA.
Rizika pro finanční stabilitu se v roce 2025 zvýšila kvůli geopolitickým napětím, obchodním válkám a rostoucím nákladům na dluh pro vlády. Rostoucí napětí mezi zeměmi zvyšuje pravděpodobnost kybernetických útoků a jiných narušení.
Zdroje: bbc.com a bbc.com
