Finanční trhy čekaly na výsledky Nvidie a máme je zde: tržby ve čtvrtém kvartálu fiskálního roku 2026 dosáhly 68,1 miliardy dolarů, zatímco analytici čekali přibližně 66 miliard. Nvidia je prostě zvyklá překvapovat, což se opět povedlo.
Opět rekordní čísla
Meziročně tržby vyskočily o 73 %. To samo o sobě zní neuvěřitelně, ale ještě víc překvapí, když si uvědomíme, že mluvíme o firmě s tržní kapitalizací přes bilion dolarů. Takový růst se u gigantů tohoto formátu prostě nevidí.
Největší motor celého výsledku? Datová centra. Tržby z tohoto segmentu vzrostly o 75 % na 62,3 miliardy dolarů a tvoří přes 91 % veškerých příjmů firmy. Za tím stojí jediné slovo: AI. Poptávka po výpočetním výkonu pro trénování a provoz velkých jazykových modelů prostě neklesá, spíš naopak. Provozní zisk na neGAAP bázi vyskočil o 81 % na 46,1 miliardy dolarů. Volný peněžní tok za kvartál dosáhl 34,9 miliardy dolarů. Nvidia sedí na hotovosti přes 62 miliard a zároveň vrátila akcionářům přes 4 miliardy formou zpětných odkupů a dividend.
Za rekordními čísly stojí především nová generace GPU platforem Blackwell. Právě tyto čipy pohánějí poptávku ze strany největších technologických společností světa. OpenAI, Meta, Microsoft, Google, ale i britská vláda, všichni se předhánějí, kdo dostane víc kapacity. Nvidia nestíhá dodávat. Hrubá marže na neGAAP bázi dosáhla 75,2 %, což je meziročně o 1,7 procentního bodu více. Blackwell se totiž vyrábí efektivněji a s lepší nákladovou strukturou než předchozí generace. Čím víc čipů Nvidia prodá, tím lépe na tom vydělá.
Výhled na příští kvartál
Nvidia odhaduje tržby pro první kvartál fiskálního roku 2027 na 78 miliard dolarů. Analytici čekali zhruba 69 miliard. Jinými slovy, firma překonala odhady nejen výsledky, ale i výhledem do budoucna.
Meziročně by to znamenalo růst přibližně 77 %. Firma, která loni rostla o 73 %, letos zrychluje. Jak je to vůbec možné? Odpověď je jednoduchá: poptávka po AI infrastruktuře se nezastavila. Velké technologické firmy investují do datových center stovky miliard a Nvidia je jejich hlavní dodavatel.
Ještě lepší výsledky brzdí Čína
Přes všechna skvělá čísla visí nad Nvidií jeden stín. Čína. Firma tam fakticky nemůže prodávat své nejlepší čipy kvůli americkým exportním omezením. Ani schválení prodeje omezenějšího modelu H200 nepřineslo žádné tržby, protože dodávky stále čekají na potřebná povolení.
Čína přitom bývala pro Nvidii jedním z největších trhů. Teď je prakticky uzavřená. CEO Jensen Huang přiznal, že situace je nejistá a rychlé řešení nečeká. Analytici z Hargreaves Lansdown jsou méně optimističtí ohledně brzkého vyřešení než dříve. Přesto Nvidia roste, jako by Čína neexistovala. To samo o sobě říká hodně o síle poptávky ze zbytku světa.
Stav akcií
Akcie Nvidie reagovaly po zveřejnění výsledků relativně klidně, v after-hours obchodování se pohybovaly víceméně na stejné úrovni. Trh zřejmě čekal výsledky dobré, a dobré také dostal. Ale ani výjimečný kvartál nestačí na to, aby akcie explodovaly, když jsou očekávání tak vysoká.
Forward P/E ratio se pohybuje kolem 24,5, což je překvapivě skromné číslo na firmu s takovým tempem růstu. Analytici z Hargreaves Lansdown proto očekávají vlnu vylepšených odhadů ze strany analytiků v nadcházejících týdnech. Nvidia generovala v celém fiskálním roce 2026 volný peněžní tok přes 96 miliard dolarů.
Zdroje: wsj a hl.co.uk
