Oracle Corporation kündigte einen Plan zur Beschaffung von 45 bis 50 Milliarden US-Dollar an (rund 0,9 bis 1,1 Billionen CZK) im Kalenderjahr 2026 durch eine Kombination aus Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung. Das Unternehmen wird diese Mittel für die schnelle Expansion seines Cloud-Geschäfts Oracle Cloud Infrastructure verwenden, das dank der Nachfrage großer KI-Kunden ein beispielloses Wachstum verzeichnet.
Massive Finanzierung für massive Projekte
Zu den größten Kunden, für die Oracle neue Rechenzentren baut, gehören OpenAI, Advanced Micro Devices, xAI, Meta Platforms, TikTok und Nvidia. OpenAI hat sich verpflichtet, in den kommenden Jahren mehrere Hundert Milliarden US-Dollar für Dienste von Oracle Cloud auszugeben. Dieser Vertrag stellt für Oracle eine bedeutende Geschäftschance dar, erfordert zugleich jedoch massive Vorabinvestitionen in die Infrastruktur.
Oracle plant, etwa die Hälfte der Mittel durch den Verkauf von Aktien und die andere Hälfte durch die Emission von Anleihen zu beschaffen. Auf der Eigenkapitalseite wird das Unternehmen ein Aktienverkaufsprogramm am Markt im Umfang von bis zu 20 Milliarden US-Dollar (etwa 480 Milliarden CZK) sowie eine Emission obligatorisch wandelbarer Vorzugspapiere starten. Auf der Fremdkapitalseite wird Oracle Anfang 2026 eine einmalige Emission von Investment-Grade-Anleihen durchführen. Das Unternehmen erklärte, dass es im Laufe des Jahres 2026 keine weiteren Anleihen ausgeben will, die über diese Transaktion hinausgehen.
Misstrauen der Anleger = Kursrückgang
Die Oracle-Aktie ist seit ihrem Vorjahreshoch um 50 % gefallen, was einem Verlust an Marktkapitalisierung von rund 450 Milliarden US-Dollar (etwa 10,8 Billionen CZK) entspricht. Die Anleger sind besorgt darüber, wie viele Vorabinvestitionen Oracle tätigen muss, bevor das Unternehmen aus den Verträgen ein erhebliches Umsatzwachstum generieren kann. Weitere Bedenken betreffen die Frage, ob OpenAI in der Lage sein wird, für die Nutzung der Cloud-Dienste zu bezahlen, und ob Oracle die Rechenzentren rechtzeitig fertigstellen kann. Am Montag, dem 2. Februar 2026, stieg die Oracle-Aktie jedoch um 2 %, nachdem Wall-Street-Analysten erklärt hatten, der Finanzierungsplan lindere die Sorgen hinsichtlich der Fähigkeit des Unternehmens, die massive Expansion der Rechenzentren zu finanzieren.
In den drei Monaten bis Ende November verbrannte Oracle rund 10 Milliarden US-Dollar (etwa 240 Milliarden CZK), was auf die Ausgaben für Rechenzentren zurückzuführen war. Im September nahm das Unternehmen durch eine Anleiheemission 18 Milliarden US-Dollar (etwa 432 Milliarden CZK) auf. Oracle beendete das Quartal mit rund 20 Milliarden US-Dollar (etwa 480 Milliarden CZK) an liquiden Mitteln, obwohl die Ausgaben den freien Cashflow ins Negative drückten und das Unternehmen dazu veranlassten, sich stärker auf Fremdkapital zu stützen.
Die Kreditgeber wurden vorsichtiger hinsichtlich sämtlicher mit den Oracle-Rechenzentren verbundenen Kredite und erklärten im vertraulichen Rahmen, dass sie ihr Engagement begrenzen wollten. Die Entwickler, die für OpenAI Rechenzentren von Oracle bauen, haben bereits mehr als 65 Milliarden US-Dollar (etwa 1,56 Billionen CZK) an Baufinanzierungen aufgenommen.
Reaktionen der Analysten
Analysten von Guggenheim erklärten, Oracle bestätige nicht nur sein Bekenntnis zu Verbindlichkeiten mit Investment-Grade-Rating, sondern sende auch ein klares Signal an Anleiheinvestoren und Ratingagenturen. Analysten von Barclays merkten an, dass die Kombination aus zusätzlichem Eigenkapital und obligatorisch wandelbaren Wertpapieren den Fremdkapitalbedarf verringern und die Bilanz von Oracle stärken werde. Analysten von Jefferies warnten jedoch, dass der Finanzierungsplan zwar „Zeit kaufe“ für Oracles Ambitionen im Bereich der künstlichen Intelligenz, aber kurzfristig die Margen belasten könnte und der freie Cashflow wahrscheinlich erst im Geschäftsjahr 2029 wieder positiv werde.
Oracle ist nicht das einzige Technologieunternehmen, das massiv in KI-Infrastruktur investiert. Unternehmen wie Meta, Google und CoreWeave nutzen zur Finanzierung von KI-Projekten zunehmend die Fremdkapitalmärkte, was bei Anlegern Besorgnis auslöst. Laut Analysten von Morgan Stanley und JPMorgan könnte der Technologiesektor in den kommenden Jahren neue Schuldtitel im Umfang von bis zu 1,5 Billionen US-Dollar ausgeben, um KI- und Rechenzentrumsprojekte zu finanzieren.
Oracle betonte in seiner Erklärung, dass dieser Finanzierungsplan das Bekenntnis des Unternehmens zur Aufrechterhaltung eines Investment-Grade-Ratings, zu einer umsichtigen Kapitalallokation, zu einer starken Bilanz und zur Transparenz gegenüber den Anlegern bei der weiteren Expansion des Geschäfts mit Oracle Cloud Infrastructure widerspiegele.
Quellen: axios.com und reuters.com
