Der Entwickler von ChatGPT will möglicherweise noch diese Woche einen Börsengang beantragen. Das von Sam Altman geführte Unternehmen arbeitet mit den Banken Goldman Sachs und Morgan Stanley an der Vorbereitung eines Prospekts, den es vertraulich bei der US-Börsenaufsicht einreichen will. Ziel ist es, spätestens im September dieses Jahres für den Börsengang bereit zu sein. Sollten die Pläne umgesetzt werden, wäre dies einer der größten Börsengänge der Geschichte.
Der Prozess ist beendet und der Weg an die Börse frei
Noch am Montag stand OpenAI vor einem Bundesgericht in Oakland, Kalifornien. Elon Musk, Mitgründer des Unternehmens und heute dessen schärfster Kritiker, verklagte Altman und den Präsidenten des Unternehmens, Greg Brockman, mit der Begründung, sie hätten die ursprüngliche Mission von OpenAI als gemeinnütziges Forschungsinstitut verraten und es in ein kommerzielles Unternehmen umgewandelt. Musk investierte zwischen 2015 und 2017 38 Millionen Dollar in OpenAI und argumentierte, er habe daher das Recht, sich gegen die Abkehr von der Gründungsvereinbarung zu wehren.
Die Jury wies seine Klage jedoch ab. Nach Ansicht der Geschworenen hatte Musk zu lange mit der Einreichung der Klage gewartet. Die Richterin nahm die Entscheidung der Jury umgehend an. Musk bezeichnete sie in seinem Netzwerk X als „kalenderbedingte Formalität“ und kündigte Berufung an. Für OpenAI bedeutete dies grünes Licht. Die Beilegung dieses Rechtsstreits beseitigte das größte Hindernis für den Börsengang und gab OpenAI wahrscheinlich das Selbstvertrauen, den Zeitplan zu beschleunigen.
Warum diese Eile? Nur einen Tag nach Musks Niederlage im Rechtsstreit kündigte sein zweites Unternehmen SpaceX, das in diesem Jahr mit xAI fusionierte, seinen Börsengang an. Und Goldman Sachs, das SpaceX durch den gesamten Prozess führen wird, sitzt zugleich mit OpenAI am Tisch. Die parallelen Einreichungen zwingen Portfoliomanager dazu, beide Unternehmen direkt miteinander zu vergleichen.
Analysten zufolge kommt dies OpenAI zugute. Die geteilte Aufmerksamkeit schwächt die detaillierte Prüfung ab, sodass jedes Unternehmen seine eigene Geschichte erzählen kann. SpaceX wurde zuletzt mit 1,25 Billionen Dollar bewertet, OpenAI liegt auf Grundlage der jüngsten Finanzierungsrunde bei rund 852 Milliarden Dollar.
Die Finanzchefin von OpenAI, Sarah Friar, erklärte noch im vergangenen Monat gegenüber CNBC, dass es für ein Unternehmen dieser Größe zur „guten Unternehmenshygiene“ gehöre, sich wie ein börsennotiertes Unternehmen zu verhalten, nannte jedoch keinen konkreten Termin. Das Unternehmen äußert sich bislang öffentlich nicht konkret. Ein Sprecher von OpenAI gab folgende Erklärung ab: „Im Rahmen unserer regulären Unternehmensführung prüfen wir regelmäßig verschiedene strategische Optionen. Unser Fokus liegt weiterhin auf der Umsetzung.“ Weder Goldman Sachs noch Morgan Stanley äußerten sich dazu.
Ambitionen und einige dunkle Wolken
Die Bewertung von OpenAI könnte beim Börsengang bis zu eine Billion Dollar erreichen, wie Reuters bereits im Oktober vergangenen Jahres berichtete. Am unteren Ende ist von der Aufnahme von mindestens 60 Milliarden Dollar die Rede. Das Unternehmen schloss in diesem Jahr mit einem Volumen von 122 Milliarden Dollar die bislang größte Finanzierungsrunde in der Geschichte des Silicon Valley ab, an der unter anderem Amazon, Nvidia und SoftBank beteiligt waren.
ChatGPT hat mehr als 900 Millionen wöchentlich aktive Nutzer und über 50 Millionen zahlende Abonnenten. Beeindruckende Zahlen, doch unter der Oberfläche häufen sich die Fragen.
Laut dem Wall Street Journal hat das Unternehmen zuletzt einige interne Ziele sowohl bei den Einnahmen als auch bei den Nutzerzahlen verfehlt. Anthropic, der Entwickler des Chatbots Claude, wächst schneller und gewinnt OpenAI im Unternehmenssegment sowie auf dem Markt für KI-Tools für Programmierer Kunden ab. Anthropic verhandelt derzeit über eine neue Finanzierungsrunde bei einer Bewertung von 900 Milliarden Dollar und würde damit OpenAI überholen. Im April meldete das Unternehmen Jahreseinnahmen von mehr als 30 Milliarden Dollar.
OpenAI verbrennt unterdessen in unvorstellbarem Tempo Kapital. Die Verpflichtungen im Bereich der Rechenzentren sind enorm, und die Investoren warten ab, ob die Einnahmen diesen Ausgabenhunger decken können. Ein Börsengang würde frisches Kapital bringen, zugleich aber auch Quartalsergebnisse, Analysten und die öffentliche Kontrolle jedes einzelnen Schrittes.
