Die Wall Street beschäftigt sich seit über zwei Jahren mit künstlicher Intelligenz. Technologieunternehmen melden Rekorde, Investoren überbieten sich gegenseitig und Analysten kommen mit der Überarbeitung ihrer Prognosen kaum hinterher. Doch nicht jede KI-Aktie ist gleich. Einige Unternehmen wachsen in schwindelerregendem Tempo, verdienen aber nach wie vor kein Geld. Andere erzielen solide Gewinne, doch ihr Wachstum beginnt sich zu verlangsamen. Und dann gibt es Unternehmen, die beides gleichzeitig schaffen. Genau diese sind derzeit die begehrteste Ware am Markt.
Wonach suchen wir eigentlich, wenn wir von einer „guten“ KI-Aktie sprechen?
Die Analysten von Seeking Alpha, die quantitative Aktienbewertungen verwenden, beurteilen jeden Titel anhand von fünf grundlegenden Kriterien: Bewertung, Wachstum, Rentabilität, Momentum und Revisionen der Gewinnschätzungen. Unternehmen, die in allen fünf Bereichen gleichzeitig gut abschneiden, sind selten. Die meisten Technologiewerte glänzen in einer oder zwei Kategorien, bleiben aber in anderen zurück.
Laut Daten von Morningstar und NerdWallet besteht der sicherste Ansatz bei KI-Aktien darin, nicht auf einen einzigen Namen zu setzen, sondern zu verstehen, in welchem Teil der Wertschöpfungskette das jeweilige Unternehmen tätig ist. Einige stellen Chips und Hardware her, andere bauen Cloud-Infrastrukturen auf, und wieder andere entwickeln konkrete Softwareplattformen für Unternehmen. Jede Ebene birgt andere Risiken und bietet unterschiedliche potenzielle Chancen.
Nvidia: Zahlen, die unrealistisch erscheinen
Versuchen Sie, diese Zahl einzuordnen: Nvidia, das mit einer Marktkapitalisierung von über 5 Billionen Dollar größte Unternehmen der Welt, erzielte im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Umsatz von 81,6 Milliarden Dollar. Das entspricht einem Wachstum von 85 % gegenüber dem Vorjahr. Noch erstaunlicher ist, dass sich das Wachstumstempo beschleunigt. Im zweiten Quartal 2025 wuchs Nvidia um 56 %, im dritten um 62 %, im vierten um 73 % und nun sprunghaft um 85 %.
Der Umsatz mit Rechenzentren, dem Herzstück des gesamten Geschäfts, stieg um 92 % auf 75,2 Milliarden Dollar. Das Unternehmen hat diese Kategorie nun in zwei Bereiche aufgeteilt: Hyperscale-Kunden steuerten 37,9 Milliarden Dollar bei (ein Anstieg um 115 %), während das Segment, das KI-Cloud, Industrie und Unternehmenssektor umfasst, 37,4 Milliarden Dollar beisteuerte (ein Anstieg um 74 %).
Die Bruttomarge bleibt trotz steigender Kosten bei 75 %. Zum Vergleich: Derart hohe Margen erzielen traditionell Pharma- oder Softwareunternehmen, nicht Hardwarehersteller. Das allein sagt viel über Nvidias starke Marktposition aus. Das Unternehmen kontrolliert rund 98 % des Marktes für Grafikprozessoren für Rechenzentren und hat bislang keinen vergleichbaren Konkurrenten.
Palantir: Die Plattform, auf die der gesamte Markt wartet
Wenn Nvidia die Schaufeln und Spitzhacken für den KI-Goldrausch verkauft, dann ist Palantir das Unternehmen, das den Goldsuchern sagt, wo genau sie graben sollen.
Die AIP-Plattform (Artificial Intelligence Platform) verknüpft Daten, Entscheidungsprozesse und betriebliche Abläufe von Unternehmen und Regierungsbehörden in Echtzeit. Diese Fähigkeit schlägt sich in der Praxis in den Ergebnissen nieder: Im vergangenen Jahr stieg der Umsatz um 56 % auf mehr als 4,4 Milliarden Dollar. Im vierten Quartal beschleunigte sich das Wachstum weiter auf 70 % gegenüber dem Vorjahr, wobei die Umsätze mit kommerziellen Kunden in den USA um 137 % zunahmen. Palantir hat derzeit keinen direkt vergleichbaren Konkurrenten. Analysten schätzen, dass sich der Umsatz bis 2028 der Marke von 15 Milliarden Dollar nähern und sich damit gegenüber heute mehr als verdreifachen könnte.
Die Aktien sind teuer, das bestreitet niemand. Sie werden mit hohen Umsatz- und Gewinnmultiplikatoren gehandelt. Wenn das Unternehmen dieses Wachstum und seine Margen jedoch aufrechterhalten kann, könnte die Premiumbewertung gerechtfertigt sein. Palantir gehört zudem zu den wenigen Softwarewerten, die zum Überleben nicht ständig ihre Forschungsausgaben erhöhen müssen, da seine Plattform tief in den Abläufen der Kunden verankert ist und von ihnen nicht ohne Weiteres ersetzt wird.
CoreWeave und Nebius: Zwei Newcomer, über die man sprechen wird
Es sind wahrscheinlich die beiden unbekanntesten Namen in diesem Text, doch ihre Zahlen gehören zu den überraschendsten am gesamten Markt. CoreWeave und Nebius sind sogenannte Neocloud-Unternehmen. Vereinfacht gesagt handelt es sich um Cloud-Anbieter, die sich ausschließlich auf KI-Berechnungen konzentrieren – im Gegensatz zu traditionellen Cloud-Giganten wie Amazon, Microsoft oder Google, bei denen KI nur eine von vielen Dienstleistungen ist.
CoreWeave erzielte im vergangenen Quartal einen Umsatz von 2,1 Milliarden Dollar, 112 % mehr als im Vorjahr. Doch die eigentliche Sensation liegt woanders: Das Unternehmen verfügt über einen Auftragsbestand im Wert von fast 100 Milliarden Dollar. Rund ein Drittel davon soll in den kommenden zwei Jahren realisiert werden.
Nebius schneidet sogar noch besser ab. Im ersten Quartal erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 399 Millionen Dollar, 684 % mehr als im Vorjahr. Ja, Sie haben richtig gelesen. Ein solches Wachstumstempo war früher allenfalls für Startup-Präsentationen typisch, nicht für börsennotierte Unternehmen.
Beide Unternehmen haben noch einen weiteren gemeinsamen Nenner: Nvidia. Nvidia hält Beteiligungen an beiden Unternehmen. Wenn ein Unternehmen, das selbst um 85 % pro Jahr wächst, auf andere Firmen setzt, lohnt es sich, diese im Auge zu behalten.
Alphabet: Der Technologiegigant mit dem stärksten Schwung
Google, YouTube, Android, Chrome, Google Cloud. All das gehört zu Alphabet, und genau diese Diversifizierung macht den Konzern auch in einer Zeit interessant, in der Investoren anders über KI denken als noch vor einem Jahr.
Gemini, Alphabets eigenes Sprachmodell, hat heute mehr als 650 Millionen monatlich aktive Nutzer. ChatGPT von OpenAI kommt Schätzungen zufolge auf 845 Millionen. Der Abstand wird kleiner, und was noch wichtiger ist: Alphabet hat gegenüber OpenAI einen enormen Vorteil. Milliarden Menschen, die Google täglich nutzen, erhalten automatisch von Gemini generierte Antworten, ohne eine neue App herunterladen zu müssen.
Google Cloud erzielte im ersten Quartal einen Betriebsgewinn von über 6,5 Milliarden Dollar, 203 % mehr als im Vorjahr. Alphabets gesamter Nettogewinn der vergangenen zwölf Monate überstieg 160 Milliarden Dollar, ein Anstieg von 44 % gegenüber dem Vorjahr.
WICHTIG: Die im Artikel genannten Marktrenditen und Prognosen basieren auf Daten, die zum Zeitpunkt der Veröffentlichung auf Seeking Alpha, Yahoo Finance, Morningstar und NerdWallet veröffentlicht wurden. Dieser Text stellt keine Anlageberatung dar.
