Málokterá firma dokázala za pouhých několik let přepsat svůj příběh tak dramaticky jako CoreWeave. Začínala jako nenápadná společnost těžící kryptoměny v New Jersey, a dnes zásobuje výpočetním výkonem největší jména světové technologie. OpenAI, Meta, Microsoft, Nvidia. Zní to jako pohádka. Jenže pohádky mívají i stinné stránky.
Čím se CoreWeave zabývá?
CoreWeave je americká firma specializující se na cloudovou infrastrukturu pro umělou inteligenci. Zjednodušeně řečeno: pronajímá přístup k obrovskému množství výkonných grafických procesorů (GPU), které firmy potřebují k trénování a provozování AI modelů. Bez takového výpočetního výkonu by ChatGPT, Llama ani žádný jiný velký jazykový model prostě nefungoval.
Firma vznikla v roce 2017 pod názvem Atlantic Crypto. Tři obchodníci s komoditami, Michael Intrator, Brian Venturo a Brannin McBee, tehdy těžili ethereum. Po krachu kryptoměn v roce 2018 ale udělali chytrý tah: přejmenovali firmu na CoreWeave a svůj park GPU čipů začali nabízet firmám jako cloudovou službu. Timing byl dokonalý. Poptávka po výpočetním výkonu pro AI začala raketově růst.
Dnes CoreWeave provozuje přes 32 datových center v USA i Evropě s více než 250 000 GPU čipy. Jejich platforma je postavena na architektuře Kubernetes a je navržena přímo pro AI úlohy. Firma jako první zpřístupnila zákazníkům nejnovější čipy Nvidia GB200 NVL72 a v červenci 2025 jako první komerčně nasadila Blackwell Ultra GPU. Nvidia do CoreWeave v lednu 2026 investovala další 2 miliardy dolarů. To samo o sobě říká hodně o tom, jak strategicky důležitá tato firma je.
Zákazníci? OpenAI podepsala pětiletou smlouvu za přibližně 12 miliard dolarů. Meta uzavřela kontrakt na 14,2 miliardy dolarů. Microsoft tvoří přes 60 % celkových tržeb. CoreWeave je tedy jedním z hlavních poskytovatelů výpočetní síly, na které stojí velká část dnešního AI světa.
Hvězdný vzestup na burze
V březnu 2025 vstoupil CoreWeave na burzu Nasdaq pod tickerem CRWV. IPO (počáteční veřejná nabídka akcií) byla největší AI údálostí roku co do objemu získaných prostředků. Firma sice musela snížit původně plánovanou velikost nabídky z 2,7 miliardy na 1,5 miliardy dolarů, ale zájem investorů byl obrovský. Akcie od IPO do začátku roku 2026 vzrostly o desítky procent a firma se stala jedním z nejsledovanějších titulů na Wall Street.
Proč takový zájem? Protože CoreWeave sedí přesně na průsečíku dvou největších trendů: boomu umělé inteligence a nedostatku výpočetní kapacity. Každá velká technologická firma potřebuje GPU čipy. A CoreWeave je má.
Výsledky za Q4 2025: Tržby překonaly odhady, ale ztráty vyděsily trhy
Konec února 2026 přinesl výsledky za čtvrté čtvrtletí 2025 a trhy reagovaly prudce. Akcie CRWV spadly o 19 % v jediném obchodním dni, což byl největší jednodenní propad za posledních šest měsíců.
Co se stalo? Tržby dosáhly 1,57 miliardy dolarů, čímž překonaly analytické odhady kolem 1,55 miliardy. Meziroční růst o 110 % je úctyhodný. Jenže ztráta na akcii přišla na 89 centů, zatímco analytici čekali zhruba 72 centů. Upravená EBITDA 898 milionů dolarů zaostala za konsenzem 929 milionů.
Ale to nebyl hlavní problém. Investory skutečně vyděsil výhled na rok 2026. Firma oznámila, že kapitálové výdaje dosáhnou 30 až 35 miliard dolarů. To je číslo, které přiměje každého investora zastavit se a přemýšlet. Výhled tržeb na první čtvrtletí 2026 ve výši 1,9 až 2 miliardy dolarů výrazně zaostal za Wall Street odhadem 2,29 miliardy.
Dluhová otázka, která visí ve vzduchu
Může firma s takovými ztrátami a dluhy dlouhodobě přežít? To je otázka, kterou si teď kladou tisíce investorů.
CoreWeave ke konci roku 2025 reportoval celkový dluh přes 21 miliard dolarů. Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu dosahuje astronomických 894 %. Firma hledá dalších 8,5 miliardy dolarů od bank jako Morgan Stanley a Mitsubishi UFJ, aby financovala výstavbu cloudové kapacity pro Meta. Ratingová agentura Moody's varuje, že firma bude generovat záporný volný peněžní tok minimálně dalších 18 měsíců.
CEO Mike Intrator to ale vidí jinak. "Ano, budeme mít obrovské výdaje," řekl. "Ale nikdo by nám ty peníze nepůjčil, kdybychom je neměli již prodané Microsoftům, Metám a Nvidiím tohoto světa." Firma si půjčuje až poté, co má zákazníka podepsaného. Zakázky v portfoliu dosahují 66,8 miliardy dolarů s průměrnou délkou kontraktu pět let.
Analytici zůstávají celkově pozitivní. Průměrný cenový cíl je kolem 127 dolarů za akcii, přičemž rozsah odhadů sahá od 41 do 251 dolarů. Tak velký rozptyl sám o sobě ukazuje, jak nejistá je situace.
CoreWeave není jen jedna firma. Je to barometr celého AI průmyslu. Když její akcie padají, trh si klade otázku: nestojí celý AI boom na příliš drahých základech? Obrovské investice do infrastruktury, rostoucí dluhy a zatím záporné peněžní toky jsou přesně to, co nervózní investory budí v noci. Zároveň ale zákazníci jako OpenAI, Meta nebo Microsoft platí miliardy dolarů dopředu.
Zdroje: investing.com a finance.yahoo.com
