Wall Street se umělou inteligencí baví už přes dva roky. Technologické firmy hlásí rekordy, investoři se předbíhají a analytici nestíhají přepisovat prognózy. Jenže ne každá AI akcie je stejná. Některé firmy rostou závratnou rychlostí, ale peníze stále neprodělávají. Jiné mají solidní zisky, ale tempo jejich růstu začíná zpomalovat. A pak jsou tu firmy, které dokážou obojí zároveň. Právě ty jsou teď nejžádanějším zbožím na trhu.
Co vlastně hledáme, když mluvíme o „dobré" AI akcii?
Analytici ze Seeking Alpha, kteří používají kvantitativní hodnocení akcií, hodnotí každý titul podle pěti základních kritérií: ocenění, růst, ziskovost, momentum a revize odhadů zisků. Firmy, které bodují ve všech pěti oblastech najednou, jsou vzácné. Většina technologických titulů vyniká v jedné nebo dvou kategoriích, ale zaostává jinde.
Podle dat z Morningstar i NerdWallet platí, že nejbezpečnější přístup k AI akciím není sázet na jediné jméno, ale chápat, ve které části řetězce hodnot daná firma operuje. Někdo vyrábí čipy a hardware, jiný staví cloudovou infrastrukturu a někdo vytváří konkrétní softwarové platformy pro firmy. Každá vrstva nese jiné riziko i jinou potenciální odměnu.
Nvidia: Čísla, která se zdají být nereálná
Zkuste si toto číslo dát do kontextu: Nvidia, největší firma na světě s tržní kapitalizací přes 5 bilionů dolarů, vykázala za první čtvrtletí fiskálního roku 2027 tržby 81,6 miliardy dolarů. Meziročně to představuje růst o 85 %. A co je ještě zarážející, tempo růstu se zrychluje. Ve druhém čtvrtletí 2025 rostla Nvidia o 56 %, ve třetím o 62 %, ve čtvrtém o 73 % a teď skokově na 85 %.
Tržby z datových center, tedy srdce celého byznysu, vzrostly o 92 % na 75,2 miliardy dolarů. Firma nově rozdělila tuto kategorii na dvě části: hyperscale zákazníci přinesli 37,9 miliardy dolarů (nárůst o 115 %), zatímco segment zahrnující AI cloud, průmysl a podnikový sektor přidal 37,4 miliardy dolarů (nárůst o 74 %).
Hrubá marže se drží na 75 % i přes rostoucí náklady. Pro srovnání, tradičně tak vysoké marže mívají farmaceutické nebo softwarové firmy, ne výrobci hardwaru. To samo o sobě leccos vypovídá o síle postavení Nvidie na trhu. Firma kontroluje přibližně 98 % trhu s grafickými procesory pro datová centra a zatím nemá žádného srovnatelného konkurenta.
Palantir: Platforma, na kterou čeká celý trh
Pokud Nvidia prodává lopatky a krumpáče do zlaté horečky AI, Palantir je firma, která říká těžařům, kde přesně kopat.
Platforma AIP (Artificial Intelligence Platform) propojuje data, rozhodovací procesy a provozní operace firem a vládních agentur v reálném čase. Tahle schopnost se v praxi promítá do výsledků: v loňském roce tržby vyskočily o 56 % na více než 4,4 miliardy dolarů. Ve čtvrtém čtvrtletí se růst dále zrychlil na 70 % meziročně, přičemž tržby od amerických komerčních zákazníků vzrostly o 137 %. Palantir nemá v tuto chvíli žádného přímého srovnatelného konkurenta. Analytici odhadují, že do roku 2028 by se tržby mohly přiblížit 15 miliardám dolarů, tedy více než ztrojnásobit oproti dnešku.
Akcie jsou drahé, to nikdo nepopírá. Obchodují se na vysokých násobcích tržeb i zisku. Ale pokud firma dokáže udržet tento růst a marže, prémiové ocenění může být opodstatněné. Palantir také jako jeden z mála softwarových titulů nepotřebuje k přežití neustálé navyšování výdajů do výzkumu, protože její platforma je hluboce zakořeněna v operacích zákazníků, kteří ji jen tak nevymění.
CoreWeave a Nebius: Dva nováčci, o kterých se bude mluvit
Jsou to pravděpodobně dvě nejméně známá jména v tomto textu, ale jejich čísla patří k těm nejpřekvapivějším na celém trhu. CoreWeave a Nebius jsou takzvané neocloud firmy. Zjednodušeně řečeno, jde o cloudové poskytovatele zaměřené výhradně na AI výpočty, na rozdíl od tradičních cloudových gigantů jako Amazon, Microsoft nebo Google, kde je AI jen jednou z mnoha služeb.
CoreWeave za poslední čtvrtletí vykázal tržby 2,1 miliardy dolarů, meziročně o 112 % více. Ale skutečná bomba je jinde: firma má hromadu zakázek v hodnotě téměř 100 miliard dolarů. Zhruba třetina z toho by měla být realizována v průběhu příštích dvou letech.
Nebius je na tom ještě lépe. Za první čtvrtletí vykázal tržby 399 milionů dolarů, meziročně o 684 % více. Ano, čtete správně. Takové tempo růstu bývalo dříve typické leda pro startupové prezentace, ne pro veřejně obchodované firmy.
Obě firmy mají ještě jednoho společného jmenovatele: Nvidia. Právě Nvidia drží podíly v obou společnostech. Když firma, která sama roste o 85 % ročně, sází na jiné firmy, stojí za to je sledovat.
Alphabet: Technologický gigant s nejsilnějším rozjezdem
Google, YouTube, Android, Chrome, Google Cloud. To všechno patří pod Alphabet, a právě tato diverzifikace ho dělá zajímavým i v době, kdy investoři přemýšlejí o AI jinak než před rokem.
Gemini, vlastní jazykový model Alphabetu, má dnes přes 650 milionů aktivních uživatelů měsíčně. ChatGPT od OpenAI jich má odhadem 845 milionů. Rozdíl se zmenšuje, a co je důležitější, Alphabet má oproti OpenAI obrovskou výhodu: miliardy lidí, kteří každý den používají Google, automaticky dostávají odpovědi poháněné Geminim, aniž by si museli stahovat novou aplikaci.
Google Cloud v prvním čtvrtletí vykázal provozní zisk přes 6,5 miliardy dolarů, meziročně o 203 % více. Celkový čistý zisk Alphabetu za posledních dvanáct měsíců přesáhl 160 miliard dolarů, meziročně nárůst o 44 %.
DŮLEŽITÉ: Tržní výnosy a prognózy zmíněné v článku vycházejí z dat publikovaných na Seeking Alpha, Yahoo Finance, Morningstar a NerdWallet ke dni publikace. Tento text nemá charakter investičního poradenství.
