Americká firma Condor Capital Wealth Management provedla pokus, o kterém dnes mluví nejeden drobný investor. Třem AI agentům postaveným na modelech Claude, ChatGPT a Gemini svěřila každému 500 dolarů na skutečném makléřském účtu a dala jim jedinou instrukci, aby vydělali co nejvíc peněz. Všichni tři dostali stejný cíl, ale každý se k němu vydal úplně jinou cestou. Právě jejich chování prozradilo o umělé inteligenci v roli investora víc než samotné výsledky.
Chatboti na burzu
Makléřské platformy během posledních měsíců začaly umělou inteligenci pouštět přímo k penězům svých klientů. Americký Robinhood koncem září představil vestavěné AI agenty, kteří umí vyhledávat investiční příležitosti, navrhovat strategie a sami zadávat obchody. Zákazník jim nastaví limity a agent pak může obchodovat, aniž by musel každý pokyn schvalovat. Podle firmy si od května, kdy začala podporovat agenty od jiných společností, otevřelo speciální účet pro obchodování přes AI přes 150 tisíc lidí.
Podobnou cestou se vydala i Evropa. Mnichovská Scalable Capital v srpnu otevřela svou investiční platformu asistentům ChatGPT, Claude a Grok. Zákazníci si tak mohou nechat rozebrat portfolio, založit pravidelné spoření nebo připravit nákup akcií pomocí několika pokynů napsaných do chatu. Banka o sobě tvrdí, že je v Evropě první, kdo velké AI asistenty k investicím takto pustil.
Pokud ale lidé začnou chatbotům svěřovat úspory, nabízí se jednoduchá otázka, zda vůbec umí rozumně investovat. Na tu se pokusila odpovědět právě společnost Condor Capital.
Tři agenti, tři makléři, tři obchodní dny
Každý agent dostal vlastní účet u jiného makléře. Claude obchodoval přes Robinhood, ChatGPT přes Public a Gemini přes Webull. Modely mohly nakupovat akcie a burzovně obchodované fondy neboli ETF. Pravidla obsahovala jedno důležité omezení, protože na konci každého obchodního dne musely mít všechno prodané a držet jen hotovost. Šlo tedy o čisté denní obchodování bez dlouhodobého držení.
Po třech dnech na tom byl nejlépe Claude, který vydělal zhruba 14 dolarů, což je 2,9 procenta. Gemini skončil v plusu o necelých pět dolarů, což odpovídá 0,9 procenta. ChatGPT jako jediný prodělal, ztratil přes tři dolary a jeho účet klesl o 0,7 procenta. Autoři testu ale upozorňují, že tři dny jsou na posouzení investičních schopností příliš krátká doba. Výsledky mohl snadno ovlivnit jediný výraznější pohyb trhu.
Jeden opatrný, druhý přemýšlivý, třetí neklidný
Mnohem více prozradilo to, jak se jednotliví agenti chovali. Gemini zvolil nejpohodlnější cestu. Za celé tři dny provedl jen tři obchody a pokaždé koupil akcie společnosti Nvidia, které večer zase prodal.
Claude obchodoval častěji, celkem desetkrát. Zajímavé bylo zejména to, že si vedl deník vlastních chyb. Když na nějakém obchodu prodělal, zapsal si to a podle toho upravil své další kroky.
ChatGPT působil jako hyperaktivní obchodník. Za tři dny stihl 28 nákupů s následným prodejem a trh kontroloval zhruba každých pět minut. Investiční publicista Karl Kaufman, který o pokusu psal, k tomu poznamenal, že jeho oblíbený AI asistent zřejmě usoudil, že dostává zaplaceno za každý provedený obchod.
Pokyn není strategie
Podle Kaufmana z testu neplyne to, kdo vyhrál. Věta o vydělání co největšího množství peněz je totiž příkaz, nikoli investiční plán. Každý agent si chybějící části doplnil po svém, od výběru aktiv přes míru rizika až po frekvenci obchodování. Kdo chce agenta rozumně využívat, potřebuje podle něj stále vlastní strategii, jasné limity pro riziko a někoho, kdo bude výsledky kontrolovat. Kaufman v tom vidí paradox, protože nejlépe zvládnou AI investora uhlídat ti, kteří ho potřebují nejméně.
Společnost Condor Capital nechala agenty vyzkoušet i úplně jiný úkol. V samostatném testu měli sestavit jednoduché portfolio složené ze 60 procent z akcií a ze 40 procent z dluhopisů. V tomto případě si vedli klidněji a jejich návrhy se točily kolem několika levných indexových fondů, včetně ETF na americké i zahraniční akcie. Firma ale připomíná, že kvalita výsledku závisí na podrobném zadání a průběžném dohledu. Je to velmi výkonný nástroj, se kterým se dá dělat spousta věcí. Jsme ale teprve na začátku, říká David Goldstone, který ve společnosti vede investiční výzkum.
Trh odhadnou, s penězi zacházet neumějí
K podobnému závěru došla už v červnu i americká společnost Elm Wealth. Její výzkumníci připravili hru nazvanou Křišťálová koule. Modelům Claude, ChatGPT, Gemini a Grok ukazovali historické titulní strany deníku The Wall Street Journal se zprávami, které hýbaly trhem, ale neprozradili jim, jak burza nakonec zareagovala. Úkolem bylo odhadnout směr trhu a rozhodnout se, kolik peněz do obchodu vložit.
Ve zhruba dvou stech kolech porazil Claude lidské hráče v 76 procentech případů, ChatGPT v 63 procentech. Grok uspěl v 51 procentech kol a Gemini jen ve 43 procentech. Při odhadu, kam se trh pohne, si tedy nejlepší modely vedly slušně.
Potíž nastala u druhé otázky, tedy kolik vsadit. Modely v teorii znaly pravidla pro rozumné dávkování rizika, při skutečném rozhodování je ale nedokázaly uplatnit. Pozice v akciích měly v průměru sedmi až dvanáctinásobnou velikost oproti vloženému kapitálu. Výzkumníci připomínají, že americký akciový trh se od roku 2000 pohnul o víc než 5 procent během 23 dnů a o víc než 9 procent během sedmi dnů. S takovou páku by jediný špatný den mohl znamenat ztrátu prakticky všech peněz.
Poslední slovo má zatím člověk
Makléři si těchto slabin zjevně všímají. Agenti Robinhoodu smějí obchodovat jen s penězi, které klient přesune na zvláštní účet, a ruční schvalování obchodů je ve výchozím nastavení zapnuté. Vypnout se dá, Kaufman by to ale neudělal. Scalable Capital chce, aby uživatelé každý obchod i spořicí plán sami potvrdili, a AI asistenti nemohou z účtu posílat platby ani vybírat peníze.
Kaufman umělou inteligenci při investování používá. Nechává si od ní hledat informace, porovnávat přepisy hovorů s vedením firem a vyvracet vlastní domněnky. Rozhodnutí ale chce dělat sám. Jak píše, autonomnímu autu by na dálnici svěřil volant klidně, protože lidské emoce a nepozornost jsou za volantem spíše na škodu. Na burze je to podle něj naopak, úsudek získaný roky studia firem a jejich čísel může být pro investora výhodou. Agenti z pokusu Condor Capital museli každé odpoledne všechno prodat, dlouhodobý investor ale nikomu nic nezodpovídá a může prostě koupit a čekat. Za nejvíc obchodů žádná cena není. Možná je tedy podle Kaufmana první věc, kterou by se umělá inteligence měla v investování naučit, nedělat vůbec nic.
Robinhood přesto chystá obchodování s akciemi o víkendech i funkci nazvanou Loops, díky které budou agenti plnit předem zadané pokyny, i když jejich majitel bude spát. Scalable Capital, založená v roce 2014, spravuje přes 60 miliard eur klientských peněz a má víc než milion zákazníků, hlavně v Německu a Rakousku. Její produktový ředitel Alexander Seipp otevřeně přiznává, že zatím nikdo neví, jestli lidé spolu se svým AI asistentem najdou svatý grál vysokých výnosů při nízkém riziku.
Zdroje: fortune.com a investicniweb.cz
