Oracle Corporation oznámila plán na získání 45 až 50 miliard dolarů (přibližně 0,9 až 1,1 bilionu Kč) během kalendářního roku 2026 prostřednictvím kombinace dluhového a akciového financování. Společnost tyto prostředky využije k rychlé expanzi svého cloudového byznysu Oracle Cloud Infrastructure, který zažívá nebývalý růst díky poptávce ze strany velkých AI zákazníků.
Masivní financování masivních projektů
Mezi největší klienty, pro které Oracle staví nová datová centra, patří OpenAI, Advanced Micro Devices, xAI, Meta Platforms, TikTok a Nvidia. Společnost OpenAI se zavázala utratit v následujících letech několik set miliard dolarů za služby Oracle Cloud. Tento kontrakt představuje pro Oracle zásadní obchodní příležitost, ale zároveň vyžaduje masivní předběžné investice do infrastruktury.
Oracle plánuje získat přibližně polovinu prostředků z prodeje akcií a druhou polovinu z emise dluhopisů. Na straně akcií společnost zahájí program prodeje akcií na trhu v hodnotě až 20 miliard dolarů (asi 480 miliard Kč) a také emisi povinně konvertibilních prioritních cenných papírů. Na straně dluhů Oracle uskuteční jednorázovou emisi investičních dluhopisů na začátku roku 2026. Společnost uvedla, že během roku 2026 neplánuje vydávat další dluhopisy nad rámec této transakce.
Nedůvěra investorů = pokles akcií
Akcie Oraclu klesly od loňského maxima o 50 %, což znamená ztrátu tržní hodnoty přibližně 450 miliard dolarů (asi 10,8 bilionu Kč). Investoři mají obavy, kolik předběžných investic bude Oracle muset vynaložit, než začne z kontraktů generovat významný růst příjmů. Další znepokojení se týká toho, zda OpenAI bude schopna platit za pronájem cloudových služeb a zda Oracle dokáže datová centra připravit včas. V pondělí 2. února 2026 však akcie Oracle vzrostly o 2 %, protože analytici z Wall Street uvedli, že plán financování zmírňuje obavy ohledně schopnosti společnosti financovat masivní expanzi datových center.
Ve třech měsících končících koncem listopadu Oracle spálila přibližně 10 miliard dolarů (asi 240 miliard Kč), což bylo způsobeno výdaji na datová centra. V září společnost získala 18 miliard dolarů (asi 432 miliard Kč) prostřednictvím emise dluhopisů. Oracle ukončila čtvrtletí s přibližně 20 miliardami dolarů (asi 480 miliard Kč) v hotovosti, i když její výdaje tlačily volný peněžní tok do záporných hodnot a přiměly společnost více se spoléhat na dluhy.
Věřitelé začali být opatrní ohledně všech půjček spojených s datovými centry Oraclu a soukromě uvedli, že chtějí omezit svou expozici. Developeři stavějící datová centra Oraclu pro OpenAI již půjčili více než 65 miliard dolarů (asi 1,56 bilionu Kč) na stavební dluhy.
Reakce analytiků
Analytici z Guggenheim uvedli, že Oracle nejen potvrzuje svůj závazek k investičnímu stupni dluhu, ale také posílá jasný signál investorům do dluhopisů a ratingovým agenturám. Analytici z Barclays poznamenali, že kombinace dodatečného kapitálu a povinně konvertibilních cenných papírů sníží potřebu dluhů a posílí bilanci Oracle. Analytici z Jefferies však varovali, že plán financování sice "kupuje čas" pro ambice Oraclu v oblasti umělé inteligence, ale může v krátkodobém horizontu zatížit marže a volný peněžní tok se pravděpodobně nevrátí do kladných hodnot až do fiskálního roku 2029.
Oracle není jediná technologická společnost, která masivně investuje do AI infrastruktury. Firmy jako Meta, Google a CoreWeave stále častěji využívají dluhové trhy k financování AI projektů, což vyvolává obavy investorů. Technologický sektor by podle analytiků z Morgan Stanley a JPMorgan mohl v následujících letech vydat až 1,5 bilionu dolarů nového dluhu na financování AI a projektů datových center.
Oracle ve svém prohlášení zdůraznila, že tento plán financování odráží závazek společnosti udržet investiční rating, obezřetnou alokaci kapitálu, sílu bilance a transparentnost vůči investorům při pokračující expanzi byznysu Oracle Cloud Infrastructure.
Zdroje: axios.com a reuters.com
