Hlavní burzovní indexy klesly o více než půl procenta po zveřejnění zprávy od The Information. Akcie poskytovatelů AI cloudu jako Oracle, Nebius a CoreWeave se propadly o 3 až 5 %. Nvidia akcie, které předtím stouply o 2 %, skončily v červených číslech. Tento pokles přišel po odhalení problémů, kterým čelí Oracle při generování zisku z pronájmu serverů s Nvidia čipy. Zpráva ukázala, jak interní dokumenty Oraclu odhalily průměrnou hrubou ziskovou marži 16 % za poslední rok při pronájmu Nvidia čipů vývojářům AI, jako je OpenAI. Tato hodnota byla nižší, než analytici odhadovali, a dokonce nižší než u mnoha firem mimo tech sektor.
Detaily z interních dokumentů Oracle
Interní data Oracle ukázala, že firma ztrácí značné sumy na nejnovějším hardwaru od Nvidie. Tento stav podtrhuje zpoždění mezi okamžikem, kdy nové čipy začnou fungovat, a dobou, kdy je zákazníci začnou masově využívat. Například ve fiskálním čtvrtletí končícím srpnem 2025 dosáhla AI cloud divize Oraclu příjmů 900 milionů dolarů (přibližně 20,7 miliardy Kč) z pronájmu serverů s čipy Nvidie, ale hrubý zisk činil jen 125 milionů dolarů (asi 2,875 miliardy Kč). To znamená hrubou ziskovou marži pouhých 14 %, což je výrazně méně než 70 % v tradiční softwarové části firmy.
Důvody nízkých marží
Vysoké náklady na čipy od Nvidia a agresivní cenová strategie Oracle, kterou firma používá k získání podílu na trhu v konkurenčním prostředí AI infrastruktury, vedou k těmto nízkým maržím. Firma přijímá krátkodobý tlak na zisky, aby si zajistila dlouhodobou pozici. Analytici vyjádřili obavy, protože Oracl není tak silně postavený jako giganti jako Google nebo Amazon, kteří podobné finanční tlaky zvládají lépe díky svým bilancím. Oracle navíc nabralo značný dluh na stavbu datových center a poskytování čipů k pronájmu, což ho odlišuje od jiných velkých hráčů.
Zveřejnění těchto informací smazalo přes 40 dolarů (asi 920 Kč) z ceny akcie Oraclu od vrcholu v září 2025, což snížilo tržní kapitalizaci firmy o miliardy. Zpráva ovlivnila i související společnosti v ekosystému AI infrastruktury, jako Nebius, jejichž akcie klesly podobně. Investoři se obávají, jestli expanze AI cloudu u Oracle přinese udržitelný zisk a splní očekávání. Tento vývoj přichází v době, kdy Oracle uzavírá velké smlouvy, ale zisky z nich zůstávají slabé kvůli nákladům a zpožděním v adopci.
Zdroj: theinformation.com
