Firmy po celém světě sypou peníze do počítačů, které pohánějí umělou inteligenci, a málokdo na tom vydělal tolik jako Dell Technologies. Akcie americké společnosti letos posílily o více než 250 procent a předběhly i výrobce čipů a paměťového hardwaru. Důvod je prostý. Podniky i velcí provozovatelé cloudu se předhánějí v nákupech serverů uzpůsobených pro AI a Dell jim je dodává.
Zajímavé je, že růst zdaleka nevypadá vyčerpaně. Firma sedí na rekordním objemu nevyřízených objednávek, poptávka převyšuje to, co stíhá vyrábět, a její akcie se přitom stále obchodují za ceny, které nevypadají přemrštěně vzhledem k tomu, jak rychle rostou zisky.
Kvartál, jaký Dell dlouho nepamatuje
Poslední čtvrtletí patřilo k nejsilnějším v historii společnosti. Tržby vyšplhaly na 43,8 miliardy dolarů, což je meziroční skok o 88 procent. Upravený čistý zisk stoupl dokonce o 194 procent.
Tahounem se stala divize Infrastructure Solutions Group, která má na starosti serverové vybavení. Její tržby se meziročně vyšplhaly o 181 procent na 29 miliard dolarů. Samotný prodej AI serverů přinesl 16,1 miliardy dolarů, což je oproti předchozímu roku nárůst o závratných 757 procent. Nové objednávky na AI infrastrukturu dosáhly za jediné čtvrtletí 24,4 miliardy dolarů.
Nejvíc ale napovídá rekordní hromada objednávek, které teprve čekají na vyřízení. Na konci kvartálu jich měl Dell nasbíráno za 51,3 miliardy dolarů. A poptávka pořád předbíhá výrobní možnosti. Zásoba potenciálních zakázek, o kterých firma jedná, je navíc několikanásobně větší než už uzavřené objednávky. To dává docela slušnou představu o tom, kam se budou tržby v příštích čtvrtletích ubírat.
Zákazníků přibývá
Dell dnes obsluhuje více než pět tisíc zákazníků, kteří u něj nakupují pro potřeby umělé inteligence. Neomezují se přitom jen na obří provozovatele datových center. Přibývají klasické podniky, menší specializovaní poskytovatelé cloudu i státy financované projekty. Čím širší je okruh odběratelů, tím méně firma riskuje, že ji potopí výpadek jednoho velkého klienta.
Nezaostává ani tradiční část byznysu. Tržby z běžných serverů povyskočily meziročně o 92 procent, k čemuž pomohla obnova firemního hardwaru a rostoucí nároky na výpočetní výkon. Ukazuje se navíc, že jak se AI dostává do provozu, žene to poptávku i po obyčejných serverech. Jedno tak táhne druhé.
Pozitivní výhled na růst akcií
Vedení Dellu razantně přitvrdilo v odhadech. Pro fiskální rok 2027 počítá s tržbami mezi 165 a 169 miliardami dolarů. Ještě donedávna přitom mluvilo o rozmezí 138 až 142 miliard. Prodej samotných AI serverů by měl vynést kolem 60 miliard dolarů a upravený zisk na akcii má stoupnout o 74 procent na 17,90 dolaru.
Analytici z Wall Street očekávají podobně svižný růst. Odhadují, že zisk na akcii letos vyletí skoro o 92 procent a příští rok přidá další dvouciferné tempo.
Přestože akcie zažily strmou jízdu, jejich ocenění pořád nevypadá napjatě. Dell se obchoduje zhruba za 23,5násobek očekávaných zisků, což je vzhledem k tempu růstu docela střízlivé číslo. Experti nad titulem drží doporučení na úrovni mírného nákupu.
Past jednoho dodavatele
Dell spolu s Nvidií staví na myšlence, kterou pojmenovali jako volbu bez kompromisů. Zjednodušeně jde o to nenutit zákazníka, aby se upsal jedinému modelu nebo jedinému cloudu.
Nejlepší model na shrnování textu dnes nemusí být zítra nejlepší na psaní kódu. A ekonomika, která dávala smysl u pilotního projektu v cloudu, se může pořádně prodražit ve chvíli, kdy se provoz rozjede naplno a spotřebovává miliony tokenů denně. Firmy, které si udrží tempo, mají podle Dellu společné jedno. Svou počítačovou infrastrukturu poskládaly tak, aby do ní šlo nový model nebo nástroj jednoduše doplnit, ne aby se kvůli každé novince muselo předělávat celé řešení.
Samotná otevřenost ale problém neřeší. Když necháte podnik, aby si všechny součásti pospojoval sám, jen jste past jednoho dodavatele vyměnili za nekonečný integrační projekt. Dell proto sází na prověřenou volbu, kde spolu jednotlivé díly ověřeně fungují dohromady. Kolem své platformy Dell AI Factory nedávno spustil program, který prověřuje řešení partnerů, aby je firmy mohly nasadit bez zdlouhavého skládání dohromady.
Zdroje: forbes.com a finance.yahoo.com
